在机构调研的行业生态中，卖方分析师则往往起到“中介”、“攒局者”的作用 。在维护上市公司关系、撰写研报之外，组织买方调研、提供交流机会，也是卖方机构的主要工作内容 。
那么，卖方研究调研和买方调研有何异同？“简单来说，买方出于投资考虑，问题往往提的更尖锐一些；卖方则大多不会‘为难’上市公司，有些提问更像是为了让公司展现优势，有‘一唱一和’的感觉 。”有北方大型券商资深分析师认为，这样的调研意义并不大，机构投资者也难以获得真正有价值的信息 。
此外，无论是机构调研还是研究报告，其研究深度和价值同样广受诟病 。卖方研究和上市公司通常是长时间的跟踪关系，买方机构则相对覆盖的面更广，更常见的是一只股票卖出了就不会时时紧盯，研究个股深度则有待商榷 。
在此次乐歌股份“掀桌”指责基金经理“功课不做”、缺乏调研之外，梦百合董事长也曾对部分机构“缺乏价值投资精神”进行抨击 。诚迈科技、沪硅产业等上市公司也陆续对券商研报发布“打脸”公告，声称“未接受机构调研，研报预测与实际差异较大” 。上市公司、买方、卖方的铁三角不断有崩坏迹象，这也让市场对机构调研的浮躁风气和利益勾兑更加侧目 。
不过，也有多名卖方研究人士对此并不认同 。据数位卖方研究人士表示，大部分专业投资者/研究员不会将大量时间花费在实地调研上 。一方面，现在上市公司的信息披露越来越严格和透明，机构从公开渠道就可以获悉很多信息；另一方面，现在上市公司数量大幅增加，机构投资者覆盖的公司比较多，实地调研的时间成本比较高，精力分配上会有侧重点；第三，疫情广泛催生了线上调研趋势，机构发现线上调研的效率非常高，并且相对线下会更加合规 。
“至于说到机构研究扎堆傍大款、只说好不说坏的情况，我想说的是，假设一家质地不好的上市公司，研究机构非说好，那只能影响到信任你的人，不信任你的人不会被你的报告所迷惑，归根结底会伤害自己的品牌 。目光长远的分析师会坚持自己独立的判断，绝少有扎堆行为 。”上述券商研究所负责人表示 。
大热股碰上大资金
今年以来，A股市场表现抢眼，伴随市场的走好，机构对上市公司调研的热情持续升温 。乐歌股份和平安资管的“碰撞”，深刻反映了上市公司和投资机构之间“共生”亦“相斥”的关系 。投资机构希望找到“牛股”，上市公司希望被看作“牛股” 。
乐歌股份全称乐歌人体工学科技股份有限公司，成立于2002年3月 。2017年12月1日，公司在深交所创业板挂牌上市，成为A股人体工学第一股 。
今年爆发的新冠疫情让不少企业的经营遭受重创，但乐歌却成了受益者 。随着疫情在海外蔓延，居家办公成为主流，乐歌股份的业绩在今年出现井喷 。乐歌股份股价从5月份正式发动，经过4个月的连续上涨，股价从20元附近涨至90元上方，涨幅达到331% 。整个8月累计涨幅高达79.18% 。
作为今年A股市场大热股之一，乐歌股份今年一共接待了4批投资者集中调研，时间都集中在6月以后，涉及26家机构，涵盖银行、保险、券商、公募和私募等各个类型，项乐宏亲自参与了其中的3次 。
平安资管也是调研乐歌股份的投资机构之一 。平安资管于2005年在上海成立，截至2019年末，平安资管资产管理规模3.27万亿元 。
统计数据显示，今年5月30日-8月30日，平安资管调研了55家公司，主要集中在科技和医药行业，调研中比较关注公司的发展潜力后疫情时代的应对措施 。例如，在对立讯精密调研时，投资经理问道“BU机制相对过去的变化”、“未来3-5年长线战略布局与核心竞争力”、“面对中、美科技领域脱钩态势的风险和机遇”等 。

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