上述基金经理认为，白酒行业的上市公司从中小市值公司，受中国经济从出口到内需的转型过程影响，市值出现巨大的腾飞，白酒股在A股市值权重比例的提升，大多是通过股价上涨实现的 。
比如2003年的A股上市公司五粮液总市值为193亿，贵州茅台的市值大约为92亿 。而今贵州茅台的市值超过21000亿，贵州茅台股价从2003年1月至今累计上涨超过300倍 。
但是科技股很不一样 。一方面，早期进入A股市场的科技股含金量较低，竞争能力较弱，比如主营电子视像技术的保千里进入A股市场后，市值也一度达到500亿，从事互联网电商和视频播放的乐视网，市值也一度从上市初期的44亿暴涨到接近2015年高峰的1000亿，但两家公司最终都因爆雷被市场淘汰 。
A股的一些科技股从小公司变成大公司，最终又被打回原形，以及更多的科技公司缺乏市值成长力，意味着这些公司对市值权重占比提升是无效的 。
但有效的那部分，刚进入A股市场就已经高达1000亿甚至更高，比如寒武纪在A股IPO后市值迅速超过1000亿，截至目前，寒武纪的市值也超过800亿 。尽管这些科技公司独家兽有效的提升了科技股在A股市值权重中的占比，但这种权重结构的变化，未能让投资者分享市值成长的盛宴 。
中国科技股的权重结构未被低估
与此同时，A股市值权重结构的数据，实际上并不能全面反映中国经济结构的特征，因为大量的科技龙头在港股和美股上市 。
一些市场人士关注到，当合并A股、港股和美股的中国上市公司后，代表科技股的信息技术板块的市值比例，将远高于目前A股科技股15.9%的权重，这表明中国科技股的市值权重实际上未被低估 。
“需要注意中国也有一批超大型市值的科网股，但很多在海外上市 。”前海开源基金公司量化投资负责人黄玥向券商中国采访人员指出，如果单纯看A股的结构看似不合理，但若合并海外上市的中国企业，可能又是另一番景象 。不过他也认为，从长期的角度看，A股可能会在某种程度上对标美股市场的特点，即出现一些市值较大的头部科技公司，同时也从全市场的市值结构上占据比较大的地位 。
与外界想象不同的是，尽管科技股在A股顶级公司中的占比极少，但A股的科技股一直处于高估状态，数据显示，早在2014年末，科技行业占全部中国股票市值一度也达到了13%，但同期的美国也只有15% 。但美国的信息技术产业占GDP比重已经超过了10%，而目前中国信息传输、计算机服务和软件业占GDP比重只贡献了2.1% 。因此，虽然信息技术行业的未来市值仍有提升空间，但在许多市场人士看来，科技股的估值水平过高 。
华宝基金副总经理李慧勇对券商中国采访人员表示，首先任何指数都脱离不了经济基本面和当时的主导产业 。从中美两国经济来讲，这样的结构侧面反应了两国重要产业支柱方向 。
其次，一定要用历史变迁的眼光来看，美国曾经也有过一段时期以金融、能源、消费为主要权重，而现在科技加上部分消费构成美国股市主要权重，反映了美国经济的转型升级 。反观A股，银行没有上市前更多的市值权重来自于制造业和地产，银行上市后金融权重大幅提升 。此外，目前来讲还能看到一个显著的变化，在非金融非石油石化板块中，科技创新类企业市值比重明显抬升 。
李慧勇认为，中长期来看，经济结构的转型升级必然反映在资本市场和资本市场的主要指数中，随着科创板推出和创业板注册制试点，我们一方面可以吸引海外优秀的企业回归，让指数对资本市场更有代表性，另外一方面也可以吸引更优秀的企业上市，增加它的代表性 。结合新的三步走目标，转型速度将会加快，科技占比提升、高附加值的服务行业占比提升，比如信息技术、生物医药、新材料、新能源权重会显著提升，中国特色领域占有一席之地未来可期 。

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