脱钩浪潮，外资增加在华并购( 二 )

第二，是政策的变化。这些年来，中国逐步增加了外商在华经营的行业种类，也取消了对外商独资经营的限制。这种情况下，许多外企正在收购其所在中国合资企业中的多数股权并申请牌照，以对更多本地资金实施管理。
第三，是逐渐成熟的中国企业。在创业精神、产业政策等因素的影响下，一些中国企业已成为了某些行业、赛道的领头羊。因此，外国资本可以直接购买技术和工业资产，而不是从零开始自己去做，这对他们来说是前所未有的吸引力。
以上的这些数据点仅仅是快速变化环境下的一个反映。但是今年前5个月出现的这些趋势，为政策制定者们在分析中国在全球跨境投资流动中所扮演的角色，提供了一些有价值的参考。
首先，在相当的一段时间内，减少直接对外投资将会成为摆在世界各国面前的现实，中国也不例外。新冠疫情的大爆发拖累了国际贸易、人口流动、跨境资本移动等。据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）预测， 2020年全球范围内的对外直接投资可能会下降40% ，中国也不例外。
其次，从2017-2020年间放缓的中国对外投资情况来看，相较于中国庞大的经济体而言，中国的全球化投资还有很大空间。因此，有理由相信中国的对外直接投资还会继续增长。
第三，尽管存在脱钩的言论，但只要中国在全球经济增长中仍然占据相当大的份额，海外对于中国资产仍将保持强劲的兴趣。过去18个月，外资在华并购金额达到十年来最高。这些并购活动大多由美国和欧洲的公司发起，它们利用了中国放宽对外资所有权的限制政策，或者押注在中国消费者的广阔需求上。
在过去的一个世纪中，这些公司已在委内瑞拉、缅甸、利比亚等充满挑战的地区开展了业务。如果中国仍能在全球需求增长中保持重要地位，这些公司将竭力抓住机会投资。
本文编译自荣鼎咨询Rhodium Group的报告，《Who’s Buying Whom? COVID-19 and China Cross-Border M&A Trends》，经纬创投略有删减。
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