百亿“烧钱”补贴，拼多多亏了吗？( 二 )

【百亿“烧钱”补贴，拼多多亏了吗？】百亿补贴的高投入为拼多多的快速扩张铺平了道路，如果补贴退坡，这些被补贴吸引而来的用户能否留存，依然有待观察。
百亿补贴“烧”了多少钱？
2016年，黄峥参加央视《对话》节目时表示有两种不同类型的烧钱，一种针对VC烧钱，一种投资的烧钱。前者的广告是给投资人看的，另一种则是让利消费者。前一种烧钱烧得越少越好，后一种烧钱则多多益善。
百亿补贴烧的正是后一种钱。
有声音认为，拼多多目前仍在持续亏损，不应该花费巨资，进行百亿补贴，但黄峥并不认为亏损是大问题。
“有时财报数字表现得不错，但实际是公司没有抓住机会投资；财报不好看也可能是因为公司发现了值得投入的领域并进行了投资。”在黄峥看来，这种机会出现，公司就应该继续加大投入，而不是将钱都存着， “百亿补贴不是噱头，这是值得投入的机会。”

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商业分析员肖玲燕制图/亿欧
接近拼多多的人士向亿欧透露，目前拼多多已经具有盈利能力，账面上并不缺钱，在百亿补贴这样的优惠力度下，整个资金流依然是健康的。对现阶段的拼多多而言，增大用户体量比扩大营收更重要。
在财报中，拼多多将广告与补贴一律统称为“销售与市场费用” ，营销投入占营收比一直在100%左右居高不下。2019年6月，为了投入资金推进百亿补贴，拼多多开始减少广告投放支出。

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商业分析员刘一诺制图/亿欧
粗略对比2018Q4和2019Q2的数据，在市场营销费用投入相差不大的情况下，资金向百亿补贴倾斜，使营收增长了16亿元，投资百亿补贴比投放广告更划算。
据“超对称技术”测算，拼多多2019Q4的GMV在3700亿元左右，其中百亿补贴产品GMV在350亿元左右，平台补贴合计50亿元。假设百亿补贴在2019Q3和2019Q4平台补贴率保持不变， Q4相比Q3百亿补贴部分产生费用环比增长12亿左右。
也就是说，仅在2019年Q3和Q4 ，拼多多在百亿补贴上的投入就将近87.5亿元。
除了让利消费者外，百亿补贴拉动更多商家到拼多多开店。“超对称技术”的数据显示，补贴商家数保持增长趋势，商家参与补贴的意愿在加强，更多新商家将补充新的SKU 。
这与百亿补贴商品的多元性有关。接近拼多多的人士向亿欧表示，百亿补贴并不特定针对某一个产品类目，核心选品并不局限于大牌商品，对于用户复购率较高的、刚需类的口碑商品也会有所侧重。
拼多多有意降低商家参与百亿补贴门槛，只要店铺状态、资金状态正常并缴纳保证金，商家即可申请参与百亿补贴活动。补贴款可以选择以推广红包或者货款汇入的形式发放，百亿补贴的活动价不会计入商品历史最低价。
百亿补贴能够使用户享受低价优惠，为商家提升曝光率和销量，也能让拼多多的营销投入获得更好的产出，这就不难理解，为何在持续一年后，拼多多还将继续推进这一活动。