“硝烟中的喀秋莎”，云岫资本发布2020上半年半导体投资解读

8月27-28日， 2020集微半导体峰会在厦门海沧盛大举行。在同期举办的“中国半导体投资还能火多久?”投融资专场论坛上，云岫资本董事总经理兼半导体组负责人赵占祥发布了《2020上半年中国半导体行业投资解读》，分享了中国半导体产业近年来的市场变化，以及对2020年半导体产业投资的独到看法。
演讲整理如下：
1941年6月， 550万德军分三路入侵苏联。当德军将物资和兵力集结于奥尔沙火车站时，一阵突如其来的密集炮火在10秒内将火车站炸得面目全非。
这项令德军闻风丧胆的新式火炮就是苏联后方自主研发的“喀秋莎”火箭炮，它在此后的斯大林格勒会战中更是发挥了巨大作用。
人们总是习惯于将苏军的最终胜利归功于信念和人海战术，但决定苏德战争胜负最直接的是科技力量。
今天，疫情加剧了中美贸易摩擦和科技战的硝烟，而我们半导体创业者和投资人们所能做的，就是尽己所能，生产更多的“喀秋莎”支援“前线” 。
1.投资趋势：2020年半导体投资总额将提升至3倍
今年上半年，疫情加剧了资本寒冬——一级市场募资总额同比下降29.5% ，投资总额同比下降21.5% ，投资案例同比下降32.7% 。
与此同时，半导体领域却逆势崛起。今年前7个月中，半导体领域股权投资金额超600亿人民币，是去年全年总额的2倍；预计年底将超过1000亿，达去年全年总额的3倍。
从投资轮次来看，今年上半年C轮以后的投资比重大幅增加。由2017年全年的8.0%增加至21.9% 。
在整个半导体的设计、制造、封测等环节中，设计环节投资案例数仍然占比最大。截至2020年8月12日， IC设计公司的投资数量占半导体行业投资总数的71% 。
此外，由于国产芯片被“卡脖子” ，半导体产业上游受到资本更多关注。截至2020年8月12日，产业链上游的材料和设备企业投资占比由2019年全年的13.0%增加到15.3% 。
半导体产业受到的重视在科创板中也有所体现。整个科创板159家上市公司里，半导体公司有29家，但市值总额占据科创板总市值的36.7% 。在科创板市值10强中，半导体公司数量更是占据半壁江山，市值第一的中芯国际就是半导体公司。
2.机构风向：产业资本走热，美元基金入局
半导体产业的发展为投融资活动创造了更大的空间，形形色色的投资机构呈现出差异化的投资风格。
专业半导体投资机构中，华登国际专注于AI芯片、传感芯片、光电、存储相关等领域；武岳峰更看重存储相关方面；元禾璞华关注物联网相关；临芯投资注重传感器芯片与材料、设备；和利资本更关注AI芯片与光电……总体而言，它们的投资方向相对宽泛。而聚源资本由于股东是中芯国际，更聚焦于上游的材料和设备领域。
今年以来，产业资本成为半导体创业者眼中的香饽饽。华为、中电海康、小米、Intel等厂商正积极投资和扶持国内供应链企业，创业企业也特别青睐来自产业资本的投资，很多项目优先选择产业资本，甚至甘愿为此估值打折。
产业投资主要关注战略协同。华为的投资重点在于模拟芯片和光电，对数字芯片关注较少；芯动能由于京东方的背景，关注显示驱动、制造封装和物联网；OPPO关注光电芯片、物联网、5G射频；中电海康关注AI芯片、模拟芯片、存储等符合海康战略及供应链体系的方向；Intel看重材料、物联网和PC、服务器产业链；小米关注AIoT上下游生态机会，在整个物联网领域投了许多项目。