从具体中报数据的营收、净利润排位上看，前十的格局变化不大，但在其之后的中型券商排位变化却比较“激烈” 。其中，浙商证券、长城证券、国金证券、红塔证券等排位都大幅提升，而山西证券、太平洋证券等排位出现大幅下滑 。上述数据统计范围均为上市券商，在券商整体行业中，其大部分处于中等及以上规模 。这也意味着，券商首尾差距在进一步拉大，中部梯队的竞争更加激烈 。
投行、自营等核心业务拉开差距
从具体利润构成上看，上市券商今年中报数据显示，手续费及佣金净收入总计达到895亿元，较去年同期再度提升 。其中，达到算术平均值的券商数量和去年同期持平 。而证券承销业务净收入方面，情况却有所不同 。今年上半年上市券商承销净收入总计达到194亿元，较去年同期的159亿元进一步增长 。这主要受资本市场改革深化影响，但具体收入情况上，头部券商市场份额正在稳步集中 。
其中，中信证券、中信建投、海通证券、华泰证券、国泰君安、光大证券6家券商的该项数据均超过10亿元，总和达到95亿元，占上述总计数据的48.79% 。只有12家券商该项数据高于算术平均值，接近四分之三的券商该项数据没有达到平均线 。而去年同期证券承销业务净收入在10亿元以上的上市券商只有4家，排位前6的券商该项数据总和占当期总计数据的47.59%，该项数据高于算术平均值的券商为14家 。投行市场“强者恒强”格局正在逐步巩固 。
“2020年上半年交易活跃度提升拉动收入增长，佣金率下行空间有限 。散户主导交易增量，龙头券商弹性不及中小券商 。(但)投行业务上，今年上半年IPO 规模大幅提升，债承稳健增长 。行业保持高集中度，龙头券商以其丰富项目储备及出色业务能力进一步稳固地位 。此外，资管业务‘去通道’推动券商资管规模有序压缩，主动管理能力造成业绩分化 。龙头券商主动管理基数较高，未来将进一步提升业务价值率推动业绩增长 。同时自营投资也随着股市回暖拉升投资收益，权益类资产迎来更多配置机会，龙头券商灵活运用衍生品等工具平滑波动，保持相对稳健 。”东吴证券非银分析师胡翔提及 。
不过也有分析师注意到今年券商分类评级中，在腰部券商的“晋级”背后，于财富管理、机构客户服务、财务顾问等特色化的业务方面，均有部分中小型券商获得加分 。而这也体现出监管进一步强化了专业服务导向，以适应证券行业差异化发展、错位转型发展的趋势，引导证券公司突出主业，做优做强 。
“证监会第三次修订的《证券公司分类监管规定》中提到，引导中小券商可发展特色业务来获取加分 。”国盛证券非银分析师马婷婷在研报中提到，例如机构客户服务及交易评价指标中提及相关交易量在中位数以上，相关交易量占比数据在行业中达到靠前水平的可分别加分，“监管引导券商增强机构客户服务及交易业务能力，部分依靠研究所突围的券商将具备一定加分优势，后续将加速行业分化 。”
（文章来源：中国经营报）
(责任编辑：DF070)

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