半年手中股票换两遍机构操盘风格为何像小散？

摘要【半年手中股票换两遍机构操盘风格为何像小散？】数据显示，上半年A股市场周转率(又称换手率)1.78倍，同比创近四年新高。主动偏股型基金上半年平均换手率也较去年下半年的1.18倍有所提升，达到1.53倍。同时，更有49只基金换手率超10倍。业内人士认为，与美国不到1倍的基金换手率相比，1至4倍的水平相对较高，这与市场发展差异有关，目前1至4倍仍属于国内较为常见的数值区间。那么，上半年基金换手率提升除了主观应对市场波动外，还有什么其他的故事？（上海证券报）
今年A股市场跌宕起伏，小散也在市场潮起潮落中调仓频频，不知几许沉浮。天相最新数据显示，上半年A股市场周转率(又称换手率)1.78倍，同比创近四年新高。

文章插图
公募基金持股会比较淡定吗？也不尽然，主动偏股型基金上半年平均换手率较去年下半年的1.18倍有所提升，达到1.53倍。同时，更有49只基金换手率超10倍。
小贴士：
基金持股换手率是什么概念？美国投资公司协会(ICI)对基金换手率的公式表述为：

文章插图
(当然，市场上也有以买卖股票总额平均值进行计算的方法。)
总体看，今年上半年换手率超过1倍的基金超过了76%，这也即意味着七成以上的主动偏股型基金上半年将持有的股票至少“洗牌”了一遍。其中1-4倍的占比最高，达到61% 。
难道公募基金也和小散一样“管不住手”？
业内人士认为，与美国不到1倍的基金换手率相比，1至4倍的水平相对较高，这与市场发展差异有关，目前1至4倍仍属于国内较为常见的数值区间。那么，上半年基金换手率提升除了主观应对市场波动外，还有什么其他的故事？
换手率提升两大原因
基金换手率反映了基金买卖股票的频繁程度，这不仅和基金规模、申赎情况有关，也和基金经理投资风格、投资能力有关。
天相数据显示，近年来，权益类公募基金规模逐步增长，截至今年二季度末已超4.4万亿元。越来越多的居民财富涌入公募基金市场，从股票型基金、混合型基金的持有人结构看，上半年个人投资者持基比例环比分别提升5.43、0.26个百分点，对基金产品的影响愈加提升。
“上半年我们基金在几次大跌中遭到了基民大幅赎回，因此被动卖出了不少股票。同时，无论业绩好坏，都会有资金选择加仓或落袋为安，这对基金的股票持仓是有一定影响的，这也是为什么有些基金选择了限额或暂停申购。”沪上某基金经理说。
格上财富高级研究员张婷认为，今年新成立基金的规模增加，优秀基金的吸引力增强，很多投资者将一些表现不太好的基金赎回，买入吸引力更强的基金，也会导致部分基金换手率被动提升。
除了客观申赎因素影响外，张婷表示，当前市场结构性机会明显，一些操作偏灵活的基金经理会选择主动调仓换股，从而加大换手率。
绩优基金“长情”优质标的
尽管基金整体换手率在提升，但今年业绩优异的基金产品在该数值上却不算高。以上半年净值增长率前20名的基金来看，基本上都是医药主题类基金，且75%的基金换手率低于2倍，更有8只换手率不足1倍。

文章插图
医药板块作为机构资金较为“长情”的板块，在今年的疫情催化及基本面数据好转的双重利好下表现出彩，带动相关基金霸屏涨幅榜。一些基金经理直言，尽管生物医药个股分化较大，且部分优质标的估值不低，仍看好其长期投资价值，板块中有不少值得长期投资的优质股，对于主投医药的主题型基金来说尤其如此。

半年手中股票换两遍 机构操盘风格为何像小散？

半年手中股票换两遍机构操盘风格为何像小散？