京东方，落后者的宿命( 二 )

此后，中国台湾也采取了同样的策略，在第三次行业衰退期内，达光电、奇美电子、广辉电子等6家台湾企业利用日本企业释放出的技术资源，成功进入行业。
此后在2001~2003年间的产业衰退期，台湾企业再次利用“反周期投资”战略，夺取了新的产业主导地位。
二、京东方后来居上
2001~2003年间的产业衰退期也带给了京东方进入机会。
在前一轮的产业衰退期，韩国现代集团的液晶显示器业务（HYDIS公司）因负债过重无法支撑，京东方抓住了这个机会，收购了HYDIS的生产线和全部技术。
随后京东方利用HYDIS的技术资源，建设了5代线，并于2005年10月开始量产。
同韩国、台湾企业初次反周期进入行业一样，京东方也经历了巨额亏损。这条线的主打产品17英寸显示屏，其市场价格在动工建线时是每片300美元，但到量产时，已经跌到了150美元。京东方全年亏损近16亿元。
由2008年金融危机引发的新一轮产业衰退期持续到2011年。
在这一液晶周期衰退阶段，京东方继续反周期投资。而由于液晶生产线本身就投资巨大，再加上此次周期持续时间长，京东方的资金缺口在中国工业史上前所未见。
在《光变：一个企业及其工业史》一书中，作者认为：“京东方已经不可能通过纯粹的资本市场来为扩张融资；完全依靠银行贷款也不可能；在奉行’退出竞争性领域’政策的国家，也没有可以进行这种投资的体制安排。事实上，建设TFT-LCD生产线所需的投资规模不仅是中国到那时为止从未经历过的，甚至政策圈内对如何发展这种工业的思考都很少见” 。
因此如此规模的投资，无法离开政府的扶持。
事实上，在2003年建设5代线时，京东方就通过北京市政府国资委下属的北京市高院投资公司获得了28亿的借款，此后北京市政府通过“债转股”的方式收回了这笔投资。
这一经验为京东方展现了一条融资新出路：向政府或者特定的战略投资者增发股票以获得足够的资本金。
恰逢2008年金融危机后，中国政府推出了刺激经济的4万亿计划，并大力鼓励高新技术产业发展，推出《电子信息产业调整和振兴规划》。在这一规划中，“新兴显示器件”被列入支持范围。同时很多中西部城市为了城市发展也在力图引进高新技术产业。
2008年，为了吸引京东方落户合肥市政府承诺出资60亿元用于京东方6代线的建设，最终出资30亿元，占总融资的1/3 。
此后，京东方又通过类似的方式在北京建设了高世代线8.5代线。
在那次的超长衰退周期中，三星、LG、友达、奇美、夏普等业内所有企业都在亏损。在承受长期亏损的“反周期投资”后，2012年，京东方在经历了连续四年营业性亏损后，以四条生产线的满产满销实现了主营业务的盈利。
虽然此后行业的周期波动仍然剧烈，但持续的投入也换来了日韩液晶显示企业成功历史的重复。
近年来京东方市场份额不断上升，2018年其显示屏出货量已高居全球第一。
据刚刚发布的财报，2020年上半年，在新冠疫情影响，行业整体下行的情况下，京东方显示器件出货量同比增长超15%，出货面积同比增长超10%，稳居全球第一。
三、双赢还是双输？
地方政府在京东方的发展进程中，起到了关键性作用。
行业特殊的经营模式，导致其政商关系远比其他行业更为紧密。来自地方政府的土地与资本供养了京东方的崛起，京东方相对成功的经营发展，也没有辜负地方政府的投资。
比如合肥市政府除了吸引到京东方落户之外，还获得了超预期的产业集群回报：吸引十多家配套企业落户合肥。