大跌之后怎么办？中信建投策略会有答案( 二 )

对于商品，黄文涛表示，原油、钢铁等价格经过估值修复后，供需层面的潜在矛盾仍未系统性化解，未来需求走势仍待检验，短期走势或以震荡为主。中期仍看好金价上行，但短期由于实际利率大概率走低，避险情绪可能回落，金价高位面临扰动。
对于美股，黄文涛预计美股波动加大但无系统性风险，利率上行背景下，科技风险或更高。
大跌之后怎么办？
对于市场最关心的A股走势，张玉龙认为，经济缓慢上行，通胀水平回升，企业盈利在逐步恢复。但随着美国大选临近，海外扰动因素仍在。A股市场短期处于震荡回调过程中。从长期来看，内需和国内大循环成为较为清晰的方向。
张玉龙指出，从行业景气和估值水平的匹配来看，倾向于投资者适度超配周期、金融等相对低估值板块，在存在良好安全边际的同时，能够伴随着经济复苏获得一定的驱动力。
对于“下跌之后买什么”的问题，张玉龙也给出了答案：
一是科技板块。在全球化分工的情况下，中国的半导体、5G、AI等领域补短板仍然是投入的方向，也能带动经济发展。建议在成长板块中，通过自下而上的方法选择出公司治理优异、具备成长能力的公司。
二是受益于消费升级的消费板块。
三是医药板块。在疫情影响下，医药行业出现了井喷发展。社会老龄化、医疗投入长期不足都是当前社会的迫切需求。加大对医疗健康的投入，能够形成有效闭环，实现健康大循环。
（文章来源：中国证券报）
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