拥有6000KFC的百胜中国回港IPO破发，炸鸡“不香了”？( 二 )

营收全靠“洋快餐”，经营中式餐饮“水土不服”
根据百胜中国的招股书显示，2017年至2019年，百胜中国的营收分别为77.69亿美元、84.15亿美元和87.76亿美元，涨幅非常明显。其中肯德基、必胜客营收超过90%，其余企业营收占比仅有10% 。
截至6月30日，国内肯德基、必胜客餐厅数量达到9007家，占9954家总餐厅数的90.49%，而必胜客的营收却逐年下降。
必胜客在2017年至2019年的营收为20.93亿美元、21.11亿美元和20.54亿美元，出现了明显的下降趋势。

文章插图
肯德基同期的开店数分别为408家、566家和742家，逐年上升，近14个季度中有8个季度肯德基对营业利润的贡献率超过100% 。
为谋求集团的均衡发展，餐饮之外还打造了独立咖啡品牌—COFFii & JOY，从2018年开始至今已经开设了55家COFFii & JOY门店。
根据财报显示，2019年单单上半年，K-Coffee总共卖出6000万杯，同比增长超过45%，咖啡等品类有效拉动了其销售额，但利润对集团营收占比不大。据年中报中显示，预计未来将要开设800-850家新店。
今年上半年因为疫情给了所有餐饮行业一记重创，百胜中国营业收入为36.56亿美元，同比下滑17.43%，净利润为1.94亿元，较上年同期的4亿元下降51.5% 。
2019年全年及2020年上半年，百胜中国超过70%的营收都来自肯德基，23%左右的营收来自必胜客。其他5个品牌总营收贡献不到5% 。

文章插图
从以上的数据中可以发现，百胜中国近年来的利润开始有些许降幅，除开肯德基、必胜客之外的营收并不高，特别是经营中式餐椅的小肥羊、东方既白等品牌营收实在一般。再加上接盘小肥羊之后出现的败笔，很难让市场认可其是否可以经营好中式餐饮。
当下肯德基在百胜中国中依旧起着顶梁柱作用，其声称未来将要开设超过20000家餐厅，目前正在追踪800多个尚无肯德基或必胜客餐厅覆盖的城市。
但市场上美食众多，再加上各类外卖的便捷性，网红餐饮不断上市，肯德基等高热量食品在未来的竞争力是否依旧强劲还是个未知数。
“Z世代”需求更高，百胜能否把握还是个迷
肯德基等“洋快餐”在90年代的成功，很大程度上源于其引领潮流的定位，也是文化潜移默化的影响。
再加上肯德基、麦当劳等门店都会开设有儿童专门的游乐园，场内卡通形象很多，对儿童的吸引力很足。孩子想吃了，大人自然不会拒绝，店内也会推出全家桶套餐，满足家庭的需求。
但随着健康饮食理念的不断推广，再加上成年人的审美观念，持续健身、塑形对高热量的食品摄入更少。
特别对于“Z世代”来说，高颜值、好吃、易拍照、健康才是更多的需求点。
“Z世代”有将近2.5亿人，也即将升级为主流消费群体，他们对餐饮已经不是单纯的味觉上的舒适，更多关注餐厅文化是否满足其需求，比如二次元文化、社交文化、懒人文化、粉丝效应等等，这也是近两年网红主题餐厅业绩口碑持续爆量的主要原因。而这些元素，都是依然被定为“快餐”、且热量偏高的肯德基无法具备的。
从大趋势来看，肯德基还没有做出符合主流消费群体的改变之前，其市场份额将会被瓜分得越多，增速也将越来越缓慢。
特别当实体门店租金成本不断抬高的趋势下，不断减少的利润或许会带来负增长。
从百胜中国的“破发”结果来看，这无异于是市场的预期，投资人不认为百胜中国具备“发行价之王”的实力。对比同期上市的那家“大自然搬运工”的企业，表现可谓是天差地别。