斥资80亿美元，基因界台积电向客户宣战( 二 )

毛利率的增长也同样不乐观，只有7% 。据Illumina解释，这是由于仪器和耗材的平均售价降低及服务业务量减少导致。
有业内人士告诉虎嗅，市场对测序设备的需求本就是有上限的，增长受限也算是必然现象；相应地，该公司议价能力也会受到影响。
即便目前上游没有公司能超越Illumina，但这仍然是无法忽视的危机。
被“吃了吐、吐了吃”的Grail
或许对此早有感知，Illumina在2016年便开始寻找扩张的路子。与上游相比，中游和下游用户规模更大，即便竞争激烈，也大有机会。
Grail由此诞生。Grail由Illumina投入1亿美元并联合几家资本一同创办，基于其第三代基因测序技术，开发通过血液检测实现早期癌症筛查的产品。
癌症早筛领域，无疑是基因测序应用中的新贵，毕竟癌症的早期筛查对预后影响极大。譬如早期结直肠癌患者的5年生存率能超过90%；而到了晚期，则只有5%~7% 。
为了推进产品进程，Grail在过去几年间也是砸下了重金。其招股书显示，2019年全年，Grail研发总支出为1.59亿美元，净亏损2.45亿美元，2018年的研发费用也有1.9亿美元之多。在此之前的费用虽然没有披露，但想必也不低。
这或许是Illumina在短短一年后就“舍弃”Grail的重要原因，巨亏之下回本路漫漫，不能给自己的财务数据添彩也就算了，还带来不小的压力。
2017年3月，Grail完成了9亿美元的B轮融资，并从Illumina独立出来。随着此轮融资中强生、亚马逊等的进入，Illumina抛售了价值2.78亿美元的Grail股份，持股份额减少至20%以下。
但Illumina可没就此放弃对肿瘤测序公司的追求。2018年底，Illumina试图以12亿美元收购主要竞争对手Pacific Biosciences，以补足自身基因测序短板，最终却因美联邦贸易委员会的垄断质疑以失败告终，还搭上了9800万美元的收购终止费用。
这期间，Grail倒是一直好消息不断。单2018年，Grail便完成了启动鼻咽癌早期诊断临床试验、C轮融资、发布项目首个研究成果等大动作。
今年对Grail来说，本来是个即将应该里程碑的大年。9月，已累计融资近20亿美元的Grail递交了招股书。根据其招股书，公司计划于2021年推出多癌种血液早筛产品Galleri，用于50岁以上无症状人群的癌症筛查，具备一管血检测50多种癌症的能力。
一旦该产品正式落地，面对数以千万计的目标用户群体，Grail的商业化前景大有可期。对公司股东来说，上市后赚到的收益也应该不会差。
作为Grail最大的股东，Illumina也可以从中赚到不少钱，且后续仍可以作为Grail的供应商获得营收。
没成想，这次Illumina选择了把前者重新收入囊中。其总裁兼CEO Francis deSouza更是直接表示，“很高兴Grail回到Illumina” 。
在Grail首席执行官Hans Bishop看来，与Illumina合璧更有助于其产品在全球的扩张，以更快地创造更高的价值。
值得注意的是，收购对Illumina并非没有风险。一方面，Grail的产品仍然只是“期货”，后续也还有多个研究项目等待完成，研发投入及亏损情况短时间内未必能有好转；另一方面，Illumina无法避免承受“与客户抢生意”的非议。
彭博分析师Jonathan Palmer便如此认为。“收购发生后，Illumina将与使用该公司基因测序系统开发液体活检的客户直接竞争。”日前Illumina的股价一度下跌超过8%，想必与此脱不了干系。
但别忘了，如前文所述，Illumina的危机感并不能通过赚一笔钱解决，这家已有22岁的公司需要更长远的增长。目前来看，客户能带给Illumina的增长已经不多了，还不如公司转而加入他们来得划算。
而其目前尚未被动摇的龙头地位，便是它现在敢于向客户“宣战”的勇气。