2014年出资2.16亿收购上海瑞元100%股权；
2013年出资4.8亿收购启明科技100%股权 。
这些并购，便成为推高了公司销售增长的重要因素 。
虽然合并报表的销售收入保持了快速增长，但后续对复杂业务的整合，以及被动面对多个领域对手的竞争，都会导致1+1<2的情况出现 。
基于这些原因，其上市10余年间，其利润的增长幅度（16倍）远不如其销售收入的增长幅度（50倍） 。
另外，在科大讯飞已经取得的利润方面，也有很多值得细看的地方 。
2019年度，公司合并净利润为9.43亿，税前利润总额9.95亿，所得税0.523亿，相比上一年所得税费用略有增长 。
在其9.95亿的税前利润中，投资净收益1.1160亿，其他收益共6.6304亿，以上两项收入合计为7.7464亿元，对税前利润总额的贡献达到78.86%，比上一年64.74%的贡献率还上涨了接近15% 。
由此可知，公司主营业务对利润的贡献度尚不足30%，仅为22.15%，其他收益的6.63亿主要来自于当期及递延的政府补贴，这使得公司利润的含金量大打折扣 。
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科大讯飞研发投入的大幅资本化也常被市场诟病——这部分费用分两种资产计入资产负债表，一部分费用资本化计入无形资产，另一部分研发计入开发支出 。
本期内部研发支出共计10.40亿元，计入无形资产9.26亿元，真正费用化的部分只有不到1.14亿元，扣减的费用减少，变相做大了利润 。
所以从科大讯飞盈利构成来看，科大讯飞2019年账目税前利润总额9.95亿，其中主要靠政府补贴有6.63亿的其他收益，投资收益是靠把过去收购花的少的钱重新记帐算作赚了1.12亿，真正主业做生意赚的只有2.20亿 。
也就是说，科大讯飞赚到了规模却没能赚到利润 。其有限的主营业务真正利润，和破百亿的营收形成了强烈对比 。2%的净利率，对于几乎任何一个行业来说都是不合格的 。
商业模式走得通吗？
2014年，科大讯飞开启了人工智能战略的大幕 。在智能语音发展领域，以具有优势的核心技术为中心，向技术支撑层及应用层面进行业务拓展 。
在教育领域，其借助普通话考试、口语考试等学校刚需，拿下区域性项目，建立良好的品牌口碑逐步渗透 。至今，教育都是其盈利表现最好的业务板块 。
科大讯飞的战略是，在各个不同的业务领域，与领域内本身具有优势地位的龙头企业合作，例如三大运营商，头部金融机构等，迅速占领市场完成业务扩张 。
而后随着人工智能技术发展的战略地位上升至国家层面，各地开始大力的进行智慧园区、智慧校园、智慧安防的各类智慧城市建设 。
随着时间的推移，智慧城市成为其主营业务之一，基本与教育领域的收入持平，收入上来源于政府的部分逐步增多 。
这抬高了企业的收入水平，但导致的另外一个问题，是政府客户在采购方面强有力的利润控制（这也是科大讯飞毛利率下降的原因之一），以及相比民营企业、C端用户更长的账期 。
2020年半年报数据显示，科大讯飞应收账款规模已经达到50.22亿，而上半年营业收入总额是43.49亿元 。
为了应对这种局面，目前科大讯飞推动“平台+赛道”的发展战略，2019年提出了人工智能战略2.0，其中新增一项重点任务是人均效益提升，从内部着手，推进增量绩效管理，提升经营效益，“在人员没有大幅增长的情况下，保持收入和毛利快速增长 。”
而ToC业务、教育业务、政法业务为重要的业绩增长点，在智慧城市、智能服务、智慧汽车、智慧医疗等重点领域也将不断完善生态布局 。