中芯会是下一个中兴吗？( 四 )

中芯国际很早就站在了这一轮政策红利的“潮头” 。
8月，中芯创始人张汝京曾公开表示， 第三代半导体目前已成为主流。
有观点认为，第三代半导体火热的背后，实质正是随着电动化浪潮席卷全球、5G等新一代通信技术的快速发展，功率半导体行业驶上了快车道。
从财报数据上看，中芯国际最近的研发脚步正在加快。目前中芯国际研发投入达到3.24亿美元，同比增长2.4% ，占同期营收比重达到17.6% 。
而在2019H1 ，这一比重为13.8% 。

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国家层面的国产光刻机研发也已经在路上。如中科院上海光学和精密机械研究所2019年介绍了由千瓦功率光刻机的研发进度。
今年中科院微电子研究所的研究人员也发表了相关的论文。
与一些制造业公司不同，中芯国际的主营业务涉及大量的科学研发，同时受到“境外势力”的围堵，因此势必拉长其投资的“回款”周期。
芯片行业的一大特点是“成本前置，收益后置” ，占据市场份额之前，长期稳定的现金流和巨额的可持续的投入，都是必不可少的。
这就要求从业者和投资者拥有更多的耐心， “放长线钓大鱼” 。
小结
很多人认为中芯“挨揍”之后，可能复制出中兴此前的“复兴”之路。
的确，两家公司的境遇在很多方面都有相似之处：
都受到了美国的“制裁” ，而此前，两家公司都严重依赖美国市场的供应。
都是中国科技的头部品牌，存亡关乎中国高科技产业的兴衰。
从目前的数据可以看到，从2020年开始，中芯泡沫不断增加，目前仍处于较高位。
但由于生产经营仍被“卡喉” ，这一波下跌挤掉了泡沫，当价值回归之后，中芯国际恢复的阻力仍然较大，可能也会像中兴一样走出一个长达几年的恢复过程。
中兴受到了制裁还可以转向国产替代；中芯要寻求国产替代，则需要经历漫长的过程——毕竟要在最尖端的产业链上游实现技术突破，并不是某个公司的崛起、某个专利的商用就能实现的。
其中需要大量的资金投入，更需要时间的沉淀。
退潮之后的中芯也许将回到一个较为合理的估值，但在此之前，可能还会不得不面临很多意料之外的痛苦磨难。
【中芯会是下一个中兴吗？】【本文作者路易十三五，由投资界合作伙伴格隆汇授权发布，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表投资界立场。如内容、图片有任何版权问题，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。】