A股首家千亿市值芯片公司的浮与沉( 三 )

这款屏下指纹芯片，价格10美元，相比15美元的国外芯片可谓价廉物美；但与10元人民币的电容指纹芯片相比，又足以给汇顶带来暴涨的营收和净利。
在vivo的带动下，屏下光学指纹识别，火了！
2019年，屏下指纹芯片正式爆发，当年，采用汇顶屏下光学指纹方案的商用机型超过100款。如今，从华米OV甚至到三星Galaxy，全都在用汇顶的解决方案。
汇顶到底有多强？“OPPO事件”见真章。
2018年5月，汇顶承诺给OPPO批量供货屏下指纹芯片。OPPO向供应商大规模采购零件，准备8月份发布新机OPPO R17 。
但出乎OPPO意料，汇顶却将OPPO订单延迟三个月，把屏下指纹芯片供应给其他优先级更高的客商，导致OPPO损失巨大。
汇顶的“放鸽子”让OPPO大为震怒，当年9月，OPPO在发给供应商的一封信中怒斥汇顶不诚信，决意封杀汇顶，列入供应商禁用名单5年。
但拥有先进产品的供应商，又有谁能真的拒绝？汇顶在官网迅速对OPPO致歉之后，OPPO当月就表示，“对汇顶科技过去的工作失误表示谅解” 。
2020年6月，OPPO发布的Reno4系列中，屏幕触控IC、屏下指纹识别、音频等解决方案，都来自汇顶。
凭借在安卓手机市场的统治力，汇顶迎来二次爆发！
当然，紧随而来的，是新一轮的价格战。
如今，汇顶屏下指纹芯片已降至5-6美元；而竞争对手神盾，更报出2.5-3.5美元的低价；思立微则在与汇顶的竞争中，成为全球前五……
目前，主流安卓旗舰机依然使用汇顶的方案。但FPC被汇顶颠覆的殷鉴不远，巨头被赶下霸主之位，有三四年足够了。
04 天花板与新边界
2020年4月28日晚，汇顶科技同时公布了一好一“坏”两则消息。
好消息是：2019年，汇顶实现营收64.73亿，同比增长73.95%；归母净利润23.17亿，同比大涨212.1% 。
“坏”消息是：2020年一季度，汇顶实现营收13.51亿，同比增长10.27%；归母净利润2.05亿，同比下滑50.58% 。
好消息很好，“坏”消息却也没那么糟。但第二天，汇顶股价应声跌停，报收225元。
实际上，汇顶股价从今年2月25日触及387元的最高点后，就一路下行，迄今跌去了将近1000亿市值。
很多人认为，这可能与“大基金减持”的重击有关。
2019年12月，汇顶披露了大基金一期减持计划：预计从2020年1月14日至4月10日，拟减持不超过1%的汇顶股份。而实际上，大基金从1月14日至3月23日，即完成减持。股价则从268元起涨，触及387元的最高点后，跌到249元，走了一轮过山车。
但很难相信，1%的减持，会造成如此效果。而市场对汇顶不再看好的根本原因，既不是大基金减持，也不是价格战惨烈，而是感知到汇顶已触及产业天花板。
2019年，中国手机市场出货量为3.89亿部，同比下降6.2% 。虽然汇顶的营收保持了73.9%的高增长，但大趋势迎来拐点，变局不可避免。
市值跌破千亿的汇顶所面临的，正是变局带来的“天花板效应” 。
2019年，汇顶指纹识别芯片营收达54亿，占总营收的83.4%；在安卓阵营的市占率，更是全球领先。中金公司研报指出，这一年，汇顶屏下光学指纹识别芯片的市占率预计达80% 。
有人认为，即便有5G换机潮的预期，但这种几乎垄断的市占率，也涨不到哪里去了。相反，下跌的空间倒很大。
对此，汇顶的策略是，扩张新的产品边界线。
汇顶不希望别人对它的印象只是指纹，2018年年报中的两大产品线还是指纹识别芯片和电容触控芯片，从2019年年报开始，产品线就改为生物识别、人机交互、语音及音频（VAS）和IoT四个板块，并定位自己是“目前安卓阵营应用最广的生物识别解决方案供应商” 。