1天暴涨2000亿！资金在赌一个超级利好？价值1.15万亿？周五将揭晓谜底( 二 )

文章插图
利好程度有多大？
险资投资的资产主要分为债券、银行存款、股票和证券投资、其他投资四类。截至2020年6月，保险资金运用余额为21.13万亿，同比增长15.88%，6月债券投资占比为34.63% 。
债券是保险主要的配置资产之一。国盛证券表示，保险公司投资债券以配置型策略为主，即在利率上升期，保险公司往往会加大债券市场的配置，这与交易性资金追涨杀跌不同，保险公司的配置型行为事实上起到了平抑债市波动的作用。8月份的托管数据显示，保险公司的投资行为的确如此。
来自中信建投的数据显示，8月保险机构总托管量增加1073.74亿元，配置力较上月大幅度提升。保险机构8月主要增持利率债。中信建投认为，本月保险机构对利率债配置动能持续增强，对信用债配置动能稳定中略有放缓，这可能与8月国债和地方债发行持续放量、利率水平提高等因素有关。
中信证券表示，随着9月供给压力相较8月的边际缓解，同时流动性供给方面本月MLF继续超额续作，8月以来无论逆回购操作还是MLF操作均表现为净投放状态，而这更多可以被理解为全口径的流动性投放。此外，从富时罗素WGBI指数的规模来看，如果本次中国国债能够成功纳入，在完全纳入后人这或将给中国债市带来近万亿的增量资金。虽然当前到国庆节前后涉及跨月问题，但流动性总体仍是边际缓和，流动性的改善或引起债券市场反弹。
不止保险有利好
如果单从富时罗素纳入中国债券这个利好来看，利好的不仅是保险，银行、券商皆有利在其中，而且还不弱于保险。
数据显示，2020年8月末，中债登和上清所的债券托管总额为978756.38亿元，较上月份增加22210.74亿元，其中中债登托管量为730104.65亿元，上清所托管量为248651.73亿元。利率债发行、偿还及净增均高于去年同期，发行结构变化明显，利率债净增均环比大幅上升。利率债托管总量为620544.9亿元，主要是由于国债、地方政府债托管量有所增加导致。信用债发行量和净融资额均环比较大幅度上升，复工复产持续推进和企业经营好转从而导致违约边际放缓是主要原因。8月非金融类信用债发行量11119.7亿元。
从机构配置的数量来看，8月商业银行总托管量增加14178.51亿元。利率债方面，8月商业银行对利率债的配置进一步加强；信用债方面，商业银行主要增持超短期融资券。8月证券公司总托管量增加1077.1亿元。综合来看，8月证券公司以增持利率债和同业存单为主。
除此之外，证券行业合并预期再度升温。9月20日，国金证券、国联证券双双发布公告披露消息：国联证券拟换股吸收合并国金证券。此举可能引发市场对于券业并购加速的预期。
9月14日，《关于实施金融控股公司准入管理的决定》、《金融控股公司监督管理试行办法》系列政策出台，非金融企业投资形成的金融控股公司正式纳入了监管。11月1日起，“金融控股公司”实施准入管理。《金控办法》对股东资质条件、资金来源和运用、资本充足性要求、股权结构、公司治理、关联交易、风险管理体系和风险“防火墙”制度等关键环节，提出了监管要求，这可能是促使一些中小券商发生并购行为的重要原因。
（文章来源：券商中国）
(责任编辑：DF380)