具体到A股，取2012年以前上市股为研究对象，根据2011年至2019年，历年末以及2020年中的机构持股比例(不含一般法人，下同)划分类型，并计算2011年初至2020年9月18日的涨跌幅平均值(下称区间内涨跌幅) 。
连续10年机构持股超过20%个股，区间内平均涨幅超2倍，索菲亚、启明星辰等股价涨幅超5倍；连续10年机构持股比例位于10%至20%的个股，平均涨幅超1.5倍；连续10年机构持股比例位于5%至10%的个股，平均涨幅超50%；而机构持股连续10年低于5%的个股，平均涨幅不到10% 。对于其它股票，有半数以上自2011年以来股价下跌，腰斩股数量占比超过一成 。
综合以上分析不难发现，机构化程度越高的市场优势是极为显著的 。机构持股比例越高，市场波动性相对较低；并且机构持股比例高的个股市场表现更为优异 。
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高度机构化股且连续3季获机构增持股仅13只
当然，A股市场有一批个股机构持股比例(不含一般法人)不仅持续增加，且稳定在20%以上 。以近3个季度(2019年四季度、2020年一季度、2020年二季度)数据来看，持股比例连续增长，且均超过20%的A股仅有13只 。
这13家公司市值规模普遍居100亿至300亿之间，业绩相对优质 。以2020年二季度机构持股比例来看，机构化程度较高的有心脉医疗、传音控股、值得买，前2股机构持股比例均超过了55%；永兴材料、鼎龙股份的机构持股比例位于25%左右 。中报业绩来看，除永兴材料和乐鑫科技外，其余11股上半年净利润均实现增长，天宇股份、值得买及赢合科技3股净利润增幅均超过45% 。
市场表现方面，年初至9月18日，13股年内平均涨幅接近60%，仅永兴材料股价小幅下跌 。三诺生物、天宇股份、传音控股股价翻倍，前2股更是连续6个季度以上获机构持股比例超过20%，金达威、心脉医疗等涨幅均超过50% 。不过单从9月份表现看，仅乐鑫科技跑赢大盘，珀莱雅、天宇股份、日辰股份等6股跌幅超过10% 。
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成熟资本市场必经“散户市”走向“机构市”道路
目前A股市场交易额大多数是由散户贡献，这与欧美国家的“机构市”刚好相反 。然而散户的主要特征却成为了制约市场稳定发展的障碍 。散户投资者资金规模小、信息不对称、交易频繁，并且散户投资者的交易带有一定的主观性，这种主观性不仅会带来“羊群效应”，也会进一步导致股价的非理性涨跌 。
去散户化对A股市场而言可谓迫在眉睫，同时也是成熟的资本市场由“散户市”走向“机构市”的必经之路 。或许有人产生疑问，为什么A股市场不能快速实施去散户化的政策 。要知道，去散户化并非一朝一夕，不仅仅是美国，就算是成立了几百年的欧洲资本市场也经历了漫长的去散户化过程 。就目前A股的情况，去散户化主要可以从两方面着手 。
其一、进一步开放市场，鼓励机构资金入场，包括公募、私募基金、社保基金、养老金以及年金等，其中公募基金、私募基金属于组合类理财产品，准入门槛低、品种多样 。
其二、鼓励投资者主动选择购买理财产品等来间接参与股市投资，降低风险 。据最新消息，截至9月18日，年内新成立基金数量达到1044只，超过2019年的1042只，同时创下年度新成立基金数量新高，并且年内多只基金的投资回报超过了股票的投资回报，对于投资渠道窄的人来说，这属于较好的方案 。
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