庄股连续跌停的启示和教训

_原题为：庄股连续跌停的启示和教训
【庄股连续跌停的启示和教训】摘要【庄股连续跌停的启示和教训】11月底以来，仁东控股已连续多日跌停，据媒体报道，操盘该股的庄家控制了不少个人账户的融资盘以及场外配资盘，庄家被监管和司法部门控制后，融资盘按规定被券商强制卖出致使该股开始跌停，配资盘闻风也大举卖出，导致踩踏。

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11月底以来，仁东控股已连续多日跌停，据媒体报道，操盘该股的庄家控制了不少个人账户的融资盘以及场外配资盘，庄家被监管和司法部门控制后，融资盘按规定被券商强制卖出致使该股开始跌停，配资盘闻风也大举卖出，导致踩踏。
仁东控股基本面乏善可陈，前几年一直在盈亏边缘徘徊，今年三季报显示，公司每股净利润为亏损0.04元，每股净资产1.72元，11月份股价最高为64.72元，市净率超37倍。仁东控股这几年的K线走得异常漂亮，虽少有涨停但却不停涨，然而这种脱离大盘、独自飙升的走势，主要是庄家凭资金和持股优势人为画图而成，股价早就偏离了基本面。
监管和司法部门将庄家予以控制，没有庄家伸手护盘，仁东控股就只能向内在价值回归。近些年仁东控股股东不到一万户，到今年三季度末为1.31万户，庄家有开始派发筹码的苗头，此次监管和司法部门及时出手控制庄家，很多筹码可能还在庄家账户上。
笔者认为，这个案例给市场带来了诸多启示和教训。
第一，对市场操纵应打早打小。笔者对相关部门能及时出手控制本案操盘庄家表示高度赞赏，越晚采取措施，股价涨得越高，筹码在高位分散到散户手里，对市场和散户的危害就越大。
目前证监会、交易所证券监控系统已经相对比较发达，能发现和掌握嫌疑人的违法犯罪线索，此种情况下最重要的是先对庄家实施人身控制。比如刑事诉讼法第82条规定，公安机关对“正在预备犯罪、实行犯罪或者在犯罪后即时被发觉的”的现行犯或者重大嫌疑分子，可先行拘留。公安机关可依该条款先行拘留庄家，如此庄家就难以执行交易指令，相关筹码就会烂在自己手里。
第二，券商融资业务应防范市场操纵风险。在交易所确定的两融标的中，对泡沫股，券商要将其挪出融资标的名单，不接受投资者融资买入，因为即便目前投资者担保物看似充足，但架不住其中泡沫巨大以及杠杆效应，一旦股价出现连续跌停，券商也将被卷入其中。
另外，深交所规定静态市盈率在300倍以上或为负数的A股股票折算率为零，券商对投资者将泡沫股作为担保物的，可依此明确较低折算率。尤其是对投资者将某只股票作为担保物买入同一只股票的行为，券商更要高度警惕，这既可能让庄股泡沫形成正反馈，同时券商承担的风险也可能更高。
第三，场外配资风险巨大。新证券法规定，除证券公司外，任何单位和个人不得从事融资融券业务。
场外配资行为未经证监部门核准，属于非法行为。投资者无论是向配资平台借钱，还是将钱借给配资平台，其利益都难以得到法律的有效保护，尤其庄家利用配资狂拉股价，配资平台以及提供资金的投资者可能成为冤大头。
第四，投资者应主动规避有操纵嫌疑的个股。现在A股市场主力的一个盈利模式就是操纵股价，与此相对应的散户盈利模式就是跟庄。证券法规定庄家对投资者应承担赔偿责任，不过，庄家操纵未必能赚钱，即便赚钱了由于其还可能承担债务，东窗事发后散户索赔，在庄家清偿时也有个排序问题，散户未必能足额获偿。何况目前市场操纵案民事赔偿胜诉案例极为少见。