八大机构论市：悲观预期顶点已现战略上仍需以防御为主

摘要【八大机构论市：悲观预期顶点已现战略上仍需以防御为主】本周沪指收涨0.4%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

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本周沪指收涨0.4%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
中信证券：悲观预期顶点已现四月基本面破局
节后投资者谨慎情绪逐级递增，当前悲观预期顶点已现，市场底部确认，4月投资者情绪和行为将趋于平静，但市场形成新一轮持续上涨需要时间，基本面将替代流动性成为破局因素，中国稳健增长的正面因素不断积累，海外强复苏的预期向下修正，配置上应继续向新主线转移。从配置上来看，在机构重仓股估值实现均值回归前，继续积极调仓，增配四条新主线，一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块如半导体设备和军工等，二是疫情受损板块如旅游酒店和航空等，三是受益于海外需求复苏的品种如汽车零部件和家电等，四是一季报预期延续高景气的品种，如有色和化工。
【八大机构论市：悲观预期顶点已现战略上仍需以防御为主】海通策略：今年与2018不同这次是牛市中后期回撤
①18年市场下跌的本源是企业盈利回升7个季度后回落，这次盈利才回升2-3个季度，且宏微观流动性好于18年。②今年更像弱版07年、强版10年，企业盈利回升力度小于07年，宏观政策环境优于10年。③这次下跌是牛市中后期回撤，不改原有风格，重视智能制造+大众消费。
国君策略：坚定认为前期快速下跌的情况不会重演结构配置是重中之重
市场对于下行风险存在过度定价。美债收益率抬升、信用周期放缓，其本质都是经济复苏节奏不一下的衍生逻辑，价格反映已较充分。坚定认为前期快速下跌的情况不会重演，维持震荡格局判断，结构上的配置是重中之重。当前持有全球原材料周期是拿着相对的低估值做防守，预期维度没有盈利进攻。看长买科技型成长，看短买碳中和周期。
安信策略：应把这轮反弹看成是一季报行情战略上仍需以防御为主
安信策略陈果等人最新观点表示，近期我们和机构沟通交流，越来越多机构认同市场急跌过去并且反弹已在进行中。我们仍应把这轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的，我们也依然认为A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主，整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉，因此，投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注：银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关注：碳中和等。
兴证策略：经济复苏是当前配置的最大确定性
整体而言，基本面盈利全A、全A非金融盈利趋势向上，优于2011、2018年企业盈利周期向下。流动性边际上差于2020，但优于2011 年3次加息7次提准、2018 年的去杠杆。风险偏好层面，目前中美、中欧等外部扰动整体优于2018中美摩擦、2011欧债危机。市场经过一段时间调整后，进入底部区域，现阶段结合年报、一季报优胜劣汰，估值在合理区间，公司业绩符合或超预期的方向，将是下一个阶段重点关注和阿尔法的来源，经济复苏，全球共振，盈利提升，是当前市场最大的确定性。把握 3 条主线：1)全球复苏，量价齐升的中上游周期制造品。2)从疫情中逐步恢复的服务型消费。3)碳中和主线。

八大机构论市：悲观预期顶点已现 战略上仍需以防御为主

八大机构论市：悲观预期顶点已现战略上仍需以防御为主