注意！国际大佬已悄悄潜入A股

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摘要【注意！国际大佬已悄悄潜入A股】部分老虎系基金已经“潜入”A股，虽然从未出现在上市公司披露的十大股东名单中，不过其调研路径却让这些低调的“老虎”暴露了行踪。
在全球对冲基金经理中，创造了传奇但又最让人唏嘘的人可能就是Julian Robertson(朱利安·罗伯逊) 。
被誉为对冲基金界教父级人物的他，在1980年创立了大名鼎鼎的Tiger Management(老虎基金)，巅峰时期基金的资产管理规模超过200亿美元。但20世纪90年代末随着互联网的兴起，罗伯逊把过去的做空经验运用到互联网公司上，屡战屡败，老虎基金接连亏损，因此2000年他选择关闭了自己的基金。
不过，罗伯逊在关闭基金后扶持了一些曾在老虎基金工作过的员工，这些对冲基金管理人组成了所谓的Tiger Cubs，也就是老虎系基金。其中，老虎环球基金更是去年全球投资回报绝对值最高的对冲基金。
值得注意的是，部分老虎系基金已经“潜入”A股，虽然从未出现在上市公司披露的十大股东名单中，不过其调研路径却让这些低调的“老虎”暴露了行踪……
老虎环球、腾跃调研福昕软件
罗伯逊扶持的人不在少数，但其中最让他得意的莫过于Coleman 。据悉，Coleman大学毕业后第一份工作就是到罗伯逊的老虎基金工作，2000年罗伯逊关闭基金后直接给了他2500万美元作为创业的第一桶金，于是Coleman创立了Tiger Global(下称老虎环球基金) 。
从历史业绩来看，老虎环球基金的业绩较为亮眼，2019年收益超过30%，根据罗斯柴尔德家族旗下LCH Investment公布的2020年对冲基金榜单，在动荡起伏的2020年，老虎环球基金投资回报超过了100亿美元，居于榜首。

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那么，老虎环球基金今年盯上了哪家A股公司呢？
Choice数据显示，老虎环球基金和腾跃基金今年2月联合调研了福昕软件。据采访人员了解，腾跃基金的创始人李淘也具有老虎基金的从业背景，因此腾跃基金也被市场视为老虎系基金的一员。

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公开资料显示，福昕软件是 PDF 行业内全球市场份额仅次于 Adobe 的企业，主要为用户提供覆盖 PDF 文档全生命周期的软件产品与解决方案。
从调研记录来看，腾跃基金和老虎环球基金向福昕软件提出了多个相对尖锐的问题。
比如，上述基金问到“只看公司传统产品的质量和价格，相当有竞争力，为何不能增长得更快？”“如果公司和Adobe竞标同一个客户，可以争取到客户的概率有多大？”等问题。对此，福昕软件回复称，不能增长更快的原因有两个，一是资金规模受限，因此前期投入比较保守；二是2020年下半年疫情使公司线下销售略受影响。后续随着疫情好转，公司渠道投入逐步加大，知名度会有所提升，公司未来营收增长的加速也将具备较好基础。另外，对比Adobe，福昕在产品功能可完全替代的基础上，还凸显了性价比高、服务好等差异化优势，因此福昕自信在客户市场的抢夺上是具备足够竞争力的。
一直以来，Coleman的投资理念都有着老虎基金的印记，即注重价值投资，寻找被低估的优质标的。对比美国Adobe和福昕软件的股价走势，是两种不同的画风。Adobe1986年上市以来股价从低点的0.04美元，上升至去年9月的533美元高点，年化复合增长率超过30%，而福昕软件2020年科创板上市以来，从高点的365元/股，一路回调至4月2日的229元/股，跌幅高达37% 。