芯片股惊现“熔断” 白酒板块也飙升 500亿大牛股一字涨停！机构：进入反弹窗口( 四 )

展望4月，微观资金结构改善叠加一季报预告，可能进入超跌反弹窗口期。
债券市场观点：2020年四季度以来，我国经济增速已经超过潜在增速，如果未来继续维持，那么货币政策逐步收敛的趋势不会改变。建议债券市场还是从票息角度衡量，平衡配置。未来几个月债基中信用债占比可能会小幅上升，利率债有小幅下降，占比分别为55%、15%左右，其他资产(包括同业存单、现金产品、固收+等)占比约为30% 。
中欧基金曹名长：两大因素使我乐观
对于当前市场，有两个因素使我比较乐观：第一方面是沪深300价值风格指数现在处于历史较低的位置。对于低估值的价值投资方法，我们要看估值。价值风格或者说低估值的品种，能创造价值的品种，估值处于历史较低的位置。第二个乐观的因素是关于基本面。
虽然政策有很宽松往紧的方面转变，但是企业的盈利增长很好。工业企业利润增长的数据，从去年5月份以来， 8个月正增长了。预计未来一年可能还是会维持较好的增长。
星石投资二季度策略：盈利增长成核心驱动
展望后市，我们认为宏观层面不论是需求端还是供给端的逻辑都在强化，投射到上市公司，企业盈利强劲改善将成为驱动市场的核心逻辑，我们也将继续聚焦于业绩增长动力强劲、且估值合理的“高资产壁垒”公司。
我们认为，当前的宏观环境进一步强化了我们在年度策略中的判断，因此在投资方向的选择上，我们继续重点关注具有“高资产壁垒”的公司。在供给出清的大环境中，行业的新进入者在短期内难以模仿和复制，因此拥有高资产壁垒的企业能够形成更强的竞争力、或是占据更强势的产业地位，拥有更强的议价能力。随着经济景气度上升，这一类公司将更加充分地受益于经济回暖，需求的改善将体现为企业盈利的强劲增长或持久景气。
典型行业如：
(1)可选消费与服务：供给端集中度加速提升趋势明确，需求端具备较大恢复空间
供给端：消费与服务等行业受疫情冲击最为严重，存量供给大面积退出，未来相当长时间内，行业新增供给有限，存量供给的竞争力有明显提升，线下服务行业集中度加速提升的确定性强。
需求端：过去一年，疫情约束下城镇居民(收入-支出)之差处于有史以来的最高水平，意味着居民部门蓄积了大量收入用于预防风险，积聚了强大的势能。目前疫情全面控制可期，一旦储蓄开始释放，未来的消费恢复将越来越强。
(2)资源品：重资本且长周期的产能建设，构筑资本壁垒
全球资源品行业资本开支持续多年保持低水平，决定了其未来几年新增供给有限。同时资源品行业库存普遍处于低位，供给刚性和全球经济进一步复苏背景下，资源品行业有望维持高景气。关注供需格局突出的细分资源品行业，如有色金属等。
（文章来源：中国基金报）
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