猪肉暴利终结！三家养猪大户业绩“炸雷” 最“惨”的利润跌了90%( 二 )

农业农村部监测数据还显示，东北地区的猪肉价格降幅最大。4月6日-4月9日这周，东北地区猪肉周均价为每公斤24.31元，环比下跌11.5%，同比下跌40.3%，较上周扩大5.9个百分点。
专家指出，除了春节过后的季节性因素带来猪肉价格持续回落以外，本轮猪肉价格下降也是中国生猪产能恢复“兑现”的表现。
受非洲猪瘟疫情冲击，2019年中国生猪产能大幅下滑，猪肉价格随之上涨。经过中国官方采取支持恢复生产等措施，生猪产能逐渐得到恢复。
农业农村部预计，到今年6月份左右，生猪存栏量将会完全恢复到2017年的存栏水平。下半年全国生猪出栏和猪肉供应有望完全恢复正常，届时猪肉供应形势越来越宽松，从价格上来看，猪肉价格同比也会继续出现下降。
养猪模式造成业绩分野？
在猪肉价格回落带动一众养猪企业业绩大幅下滑的同时，另外两家养猪企业牧原股份和罗牛山净利润却出现了同比大幅增长。两家公司均把原因归为生猪销售量或出栏量的大增。
根据牧原股份的公告，虽然2021年一季度生猪价格较去年同期有所下降，但由于公司生猪养殖规模有所扩大，一季度销售生猪772.0万头，较上年同期增长201.09% 。销售量同比大幅增加是导致本期经营业绩较上年同期增长的主要原因。
罗牛山也同样提到，报告期内，公司生猪出栏量同比大幅提高，生猪板块经营业绩同比增长。
首创证券认为，对于牧原股份，在年初疫情严重的背景下，公司能繁母猪存栏维持增长，达到284.6万头，环比12月底增长8.5%，预期公司2021年生猪出栏有望突破4000万，以量补价实现业绩的同比增长。而目前来看，分析人士指出，牧原股份以量补价的逻辑正得到验证。
此外，3800亿的“猪茅”牧原股份能扛住今年一季度的猪肉价格大跌，或许与其自繁自养的模式密不可分。3月16日，牧原股份在回复深交所的问询函中称，与同行业上市公司相比，公司的生猪养殖采用“全自养、全链条、智能化”养殖模式，而同行业上市公司多采用“公司+农户”的代养模式。

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基于自繁自养的养殖模式，牧原股份的种猪、仔猪均为自产。在正常年份，商品猪的单位成本差异不是特别明显，但在仔猪价格大涨的背景下，差异就被显著拉大了。
根据牧原股份向同行业可比公司销售的仔猪均价显示，2019年为1201.44元/头，同比增长209.70% 。2020年1~9月更涨到1985.49元/头。

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牧原股份副总经理、董事会秘书秦军此前在接受第一财经采访时称，仔猪的外购价格，最高的时候超过2000元，而牧原股份内部供应的仔猪成本价低至每头200~300元。单这个价差，就能很大程度上提升成本，影响毛利率。
一般而言，在生猪产品中，就毛利率来说，种猪、仔猪明显高于商品猪。而2019年至今，种猪、仔猪的毛利率又有所增加。

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值得关注的是，2020年生猪出栏量的前三强，分别为牧原股份、正邦科技、温氏股份。根据前述针对问询函的回复可以发现，正邦、温氏都有向牧原采购种猪、仔猪。
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（文章来源：每日经济新闻）
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