保险股AH溢价率两极分化严重中国人保高达179% 中国平安低至1%

摘要【保险股AH溢价率两极分化严重中国人保高达179% 中国平安低至1%】AH股溢价率一直以来是投资者的重要参考指标之一，当前保险股AH溢价率再现新变化。根据东方财富Choice数据，截至4月14日收盘，中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿、中国人保的AH股溢价率分别为1%、41%、91%、131%、179%，不同保险股溢价率大幅分化。（证券日报）

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AH股溢价率一直以来是投资者的重要参考指标之一，当前保险股AH溢价率再现新变化。根据东方财富Choice数据，截至4月14日收盘，中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿、中国人保的AH股溢价率分别为1%、41%、91%、131%、179%，不同保险股溢价率大幅分化。
市场之所以关注AH股溢价率是因为不少个股该指标常年在某一区间波动，如果大幅偏离溢价率中枢，理论上会出现AH股切换带来的套利空间。兴业证券分析师傅慧芳表示，中国平安A股溢价率近年来基本保持在一定区间内波动，在长期持有的前提下，基于A股溢价率进行AH股切换能获得超额收益，且回撤可控。
保险股AH溢价率分化
人保与国寿溢价率较高
要清楚不同保险股目前的溢价率处于怎样的水平？需先清楚整体AH股溢价率水平。截至4月14日收盘，恒生AH股溢价指数为132.23，即所有A股与H股同时上市标的的加权溢价率为32.23%，这一溢价率维持在近几年的溢价率中枢附近。
近几年，整体AH股的溢价率中枢在30%左右。2015年前的整体AH股溢价率大多在0%-20%之间，且波动较大；2015年A股牛市后，整体A股溢价率有所提升，高点接近50%，之后随着牛市结束有所下降，但中枢较2015年前有所抬升，直到2020年前都在20%-40%间波动。2020年7月份后A股大幅上涨，整体A股溢价率在去年10月份达到高点49.8%，随后一路走低至今。
拉长时间对比来看，中国平安的AH溢价率向来较低，近年来基本在10%以内，早期部分时段处于折价状态；中国太保的AH溢价率和整体AH溢价率较为接近；中国人寿和新华保险的AH溢价率要远高于整体AH溢价率，且幅度在2019年后明显扩大；中国人保在2018年A股上市后涨幅较大，在2019年股价回调后仍保持着保险板块中最高的AH溢价率。
从目前保险股具体溢价情况来看，保险股溢价率两极分化严重。目前，中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿、中国人保的A、H股股价经汇率换算后的比值分别为1.0、1.4、1.9、2.3、2.8 。
为什么出现两极分化？兴业证券分析师傅慧芳表示，不考虑整体AH股溢价的因素，就保险股自身而言，导致AH溢价存在和变化的原因包括两点：一是港股投资者更看重价值指标，包括保障型产品占比、新业务价值率等。从结果来看，较早进行价值转型的中国平安和中国太保的A股溢价率要低于中国人寿、新华保险和中国人保。二是港股投资者更重视长期逻辑，保险H股对于短期因素的敏感性小于保险A股，例如短期开门红等对负债端的改善、权益市场行情好为保险投资端带来的短期增长。
不同保险股AH溢价率
给投资者带来哪些启示
保险股自2019年出现较大的涨幅之外，2020年股价萎靡不振，进入2021年，市场对周期股愈加看好，但作为强周期股的保险股并没出现大幅反弹，让投资者有些失望。那么，现阶段不同保险股的溢价情况，能为投资者提供哪些启发？

保险股AH溢价率两极分化严重 中国人保高达179% 中国平安低至1%

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