兴业证券：抱团股推升指数 A股领涨全球( 二 )

货币市场利率：相较于上周收盘， HIBOR隔夜利率下降0.4bp至0.04% ， 7天利率下降0.3bp至0.05% ， 1个月利率下降1.7bp至0.09% 。
汇率市场：截至4月23日，美元兑港元汇率为7.7593 。
彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数：彭博巴克莱中资美元债回报指数涨0.50% ，投资级回报指数涨0.40% ，高收益回报指数涨0.76% 。
风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险
报告正文
一、A股、港股市场监测
1、A股市场监测(注：本周指的是20210419-20210423)
1.1、A股市场表现概览
股指表现：本周A股重要股指均上涨，创业板指(涨7.6%)、中小板指(涨5.4%)和深证成指(涨4.6%)领涨，沪深300涨3.4% ，科创50涨2.9% ，上证50涨2.2% ，上证指数涨1.4% 。行业上，医药(涨6.6%)、电力设备(涨6.5%)和食品饮料(涨4.4%)领涨，商贸零售(跌2.2%)、房地产(跌2.0%)和建筑(跌1.9%)领跌。

文章插图
风格上，高市盈率指数(涨5.9%)、高股价指数(涨5.7%)和绩优股指数(涨5.2%)领涨，低价股指数(跌1.8%)和亏损股指数(跌0.1%)领跌。主题上，涨幅前三的分别为黄酒指数(涨8.7%)、锂矿指数(涨8.4%)和化妆品指数(涨7.8%) 。

文章插图
1.2、A股估值与股权风险溢价
截至4月23日，沪深300、创业板、中小板、上证50预测PE(彭博一致预期)分别为14.3倍、41.1倍、23.7倍、13.3倍，处于2011年以来的81.9%、78.3%、58.9%、94.4%分位数水平。
截至4月23日，沪深300、创业板、中小板、上证50PE-TTM分别为15.0倍、62.6倍、31.5倍、13.0倍，处于2011年以来的89.1%、81.8%、56.4%、94.7%分位数水平。当前沪深300、创业板、中小板、上证50的PB分别为1.7倍、7.8倍、4.3倍、1.5倍，处于2011年以来的72.6%、89.3%、69.8%、69.7%分位数水平。
截至4月23日，股权风险溢价为3.5% ，低于上周五的3.6% ，处于2012年以来的一倍标准差下线附近。(注：股权风险溢价=沪深300指数市盈率倒数-10年期国债收益率)
截至4月23日，沪深300股息率-十年期国债收益率为-1.18% ，处于2015年以来的32%分位数水平。全部A股PE-TTM倒数为4.7% ，低于2倍10年期国债收益率6.3% 。

文章插图

文章插图
截至4月23日，行业估值从市盈率 TTM的角度，特征如下(以下涉及分位数时，其历史区间为2011年第一个交易日至今)：

食品饮料(98%)、家用电器(96%)、休闲服饰(94%)、汽车(93%)、交通运输(90%)、银行(87%)、电气设备(85%)和医药生物(81%)行业市盈率TTM 处于相对较高分位数水平。
纺织服装(78%)、化工(65%)、计算机(61%)、有色金属(61%)、商业贸易(53%)、综合(48%)和机械设备(45%)行业市盈率TTM 处于相对居中分位数水平。
电子(39%)、国防军工(36%)、轻工制造(35%)、钢铁(34%)、建筑材料(27%)、公用事业(25%)、采掘(23%)、传媒(20%)、非银金融(14%)、农林牧渔(8%)、通信(7%)、建筑装饰(3%)和房地产(1%)行业市盈率TTM处于相对较低分位数水平(括号内为其分位数数值) 。