兴业证券：抱团股推升指数 A股领涨全球( 四 )

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债券市场：截至4月23日，相较于上周五， 3个月、6个月、1年期国债到期收益率分别下降4.3bp、6.6bp、14bp至2.03%、2.10 %和2.39% 。期限、等级、信用利差无明显变动。
截至4月23日，相较于上周五：
期限利差：10年-2年中债国债利差为0.47% ，上升5.4bp；
等级利差：5年期AA级与AAA级企业债利差为0.77% ，上升2bp；
信用利差：5年期AA级企业债与国债利差为1.47% ，下降3.4bp；5年地方政府债(AAA-)-国债到期收益率为0.33% ，下降1.3bp 。

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2、港股市场监测(注：本周指的是20210419-20210423)
2.1、港股市场表现概览
股指表现：本周港股重要指数均上涨，恒生小型股指数(涨3.0%)、恒生科技指数(涨2.9%)、恒生中型股(涨2.2%)领涨，恒生综合指数上涨1.0% ，恒生大型股指数上涨0.7% ，恒生指数上涨0.4% ，恒生国企指数上涨0.4% 。行业上，恒生医疗保健业(涨8.6%)、原材料业(涨2.4%)和工业(涨2.0%)领涨，恒生能源业(跌3.6%)、公用事业(跌0.7%)和地产建筑业(跌0.6%)领跌。

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2.2、港股盈利趋势与估值
估值水平和盈利增速：

截至4月23日，恒指预测PE(彭博一致预期)为13.1倍，恒生国指预测PE为10.9倍，均处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间。
恒生指数当前PE(TTM)为15.0倍，高于2002年以来的3/4分位数，恒生国指PE(TTM)为15.4倍，高于2002年以来的3/4分位数。
恒生指数当前市净率水平为1.2倍，低于2002年以来的1/4分位数；恒生国指当前市净率水平为1.3倍，处于2002年以来中位数附近。
截至4月23日，恒生指数2021年EPS预测增速为13.4% 。

截至4月23日，从PE(TTM)的角度，行业估值分位数特征如下：

地产建筑业(83%)、资讯科技业(75%)、综合业(74%)、必需性消费业(60%)、能源业(55%)、原材料业(55%)、公用事业(43%)、工业(42%)、金融业(34%)、电讯业(3%)(注：行业括号内百分比数值为2011年以来行业最新市盈率所在分位数) 。

当前恒生指数股息率为2.39% ，低于上周收盘的2.42% ，低于2006年9月以来的1/4分位数水平。

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2.3、资金流动
港股通资金净流入：本周港股通资金净流入201.12亿人民币，自开通以来累计买入成交净额达18477亿人民币。从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入纺织服装、餐饮旅游和电子元器件，流出有色金属、银行和食品饮料。
南向资金周度净买入前十大个股为安踏体育、美团-W、中国移动、小米集团-W、腾讯控股、舜宇光学科技、香港交易所、吉利汽车、思摩尔国际、长城汽车；净卖出个股为赣锋锂业、建设银行、呷哺呷哺、华虹半导体、银河娱乐和中芯国际。
本周港股通成交占主板成交金额的比重为10.8% ，高于上周的9.9% 。截至4月23日， AH溢价指数为133.1 ，略高于上周收盘的132.3 ，高于2005年以来的3/4分位数。