杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”：价值投资理念的新高度( 二 )

“虽然很多人都在密切的关注世界的变化，但巴菲特却试图去找到一些不变的东西。只有这样才可以通过长期持有，不断的分享企业的成长。”杨德龙表示， “例如关于消费股的投资，巴菲特长期投资的可口可乐、喜诗糖果等公司就是属于上市公司中的常青树。因为只要人们消费这些的产品，这些消费品企业就会经久不衰。”
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苹果仍为第一重仓股
在每年的股东大会中，除了股神的“成绩单”之外，投资者对于巴菲特重仓持股或抛售行为尤为关注。数据显示，截至2021年3月31日，苹果目前是伯克希尔第一大重仓股，持仓市值为1109亿美元。不过， 2020年四季度，伯克希尔将其持有的苹果股份削减了3.7% ，这是否意味着巴菲特对苹果的态度发生了变化？
【杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”：价值投资理念的新高度】对于这一问题，巴菲特回应称， “我们现在持有苹果5.3% ，是很安全的水平，而且持仓远超其他行业企业。他们有优秀的管理层，他们的产品在全球范围也有忠实的粉丝，苹果的品牌和产品都非常杰出，利润率也非常高。同时手机在所有年轻人生活中都是必不可少的必备品。”
巴菲特补充道，虽然伯克希尔出售了一部分苹果股票，但由于他2020年又回购了250亿美元的伯克希尔哈撒韦的股份，所以相当于对股东来说，每股对应的苹果的股票数量其实是增加了。
众所周知，巴菲特此前对于一些变化比较快的科技股是非常谨慎的，甚至多次表示自己不会购买科技股。例如， 2017年投资者就提出了伯克希尔为何对科技股兴趣不大的疑问。巴菲特当时表示“没有办法对高科技行业有那么多深刻见解” 。因此，如今为何会将苹果作为第一大重仓股也是投资者的疑惑之一。
谈及巴菲特投资苹果背后的转变逻辑，杨德龙认为苹果已经从一个科技公司具备了消费品公司的属性。他认为， “首先苹果已经足够大，并且苹果已经不仅仅是科技股，而是变为一个消费品公司，人们买苹果手机实际上是一种购买消费品的行为。”
事实证明这一转变是正确的。数据显示，在以科技为主导的2020年中，苹果股价全年上涨82.31% ，为伯克希尔“增色”不少。
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看好新能源领域
值得注意的是，巴菲特在此次股东大会的问答环节中再次表示，最好的投资方式是购买指数基金。“从长远来看，大多数投资者都能从简单地购买标准普尔500指数基金中受益，而不是挑选个别股票，即便是伯克希尔也包括在内。”
杨德龙表示，在美国这种成熟市场，大多数的主动基金是跑不赢指数的，巴菲特则说的比较谨慎，推荐大多数人还是持有指数基金来获利。
与此同时，杨德龙提醒道， “但是在A股市场上这种情况是相反的，我一直跟大家强调A股是一个不成熟的市场，所以在A股市场，主动基金的业绩往往是跑赢指数基金的，建议大家在A股市场还是要配置一些业绩优良的主动基金，可能会获得更好的回报。”
另一方面，伯克希尔曾进行了多次收获颇丰的战略投资，巴菲特也将此举比喻为“猎象” 。但事实上，近年来，巴菲特似乎没有太多使用他的“猎象枪” 。数据显示，截至2021年一季度末，伯克希尔拥有保险浮存金1400亿美元，同比增长7.7% ，较去年底的1380亿美元增加了20亿美元。