但斌：大放水时代资产上涨投资要关注核心竞争力

摘要【但斌：大放水时代资产上涨投资要关注核心竞争力】对于改变世界的公司，但斌表示这个投资是很难的，当然没有任何一个公司是完美的，再好的公司都有缺陷，所以做投资是主因还是次因，一定要思考一些最核心的东西。此外当被问及医美行业，他表示个人比较看好，市场需求很大，相关公司可能估值比较贵，但这个赛道是20年、30年的赛道，竞争很激烈，要看谁能跑出来。

嘉宾介绍：但斌先生，东方港湾董事长、基金经理。中国人民大学法学硕士、中欧国际工商学院EMBA.1992年开始投资生涯，历任君安证券研究员、大鹏证券资产管理部首席投资经理，并于2004年初参与创建深圳市东方港湾投资管理有限责任公司。长期致力于股票、期货等金融市场的基础研究，对价值投资哲学有丰富思考，对投资的战略管理和风险管理有着独到的见解。出版《时间的玫瑰》一书，弘扬价值投资理念，深受广大投资者的欢迎。
近期市场波动加剧，“抱团股”经历调整后可以买吗？疫情之后，投资机会在哪里？作为价值投资的坚定践行者，他对权益类投资有何个人思考？近日，东方港湾董事长但斌做客东方财富《财富大咖秀》，跟大家分享精彩观点。
但斌表示，通胀起来后会收缩仅仅是一个短期干扰因素，在人类社会是一个次要因子，主要因子还是大放水的时代。对于美股估值，个人体会美股主要的公司估值并不贵，差不多就是30倍上下，他们是做全世界90亿人生意。
对于改变世界的公司，但斌表示这个投资是很难的，当然没有任何一个公司是完美的，再好的公司都有缺陷，所以做投资是主因还是次因，一定要思考一些最核心的东西。此外当被问及医美行业，他表示个人比较看好，市场需求很大，相关公司可能估值比较贵，但这个赛道是20年、30年的赛道，竞争很激烈，要看谁能跑出来。
以下为采访实录：
【但斌：大放水时代资产上涨投资要关注核心竞争力】1、但斌：流动性收紧预期只是短期干扰因素
主持人：在这么漫长的职业生涯当中，有什么难忘的故事，投资印象特别深刻的，一些资本市场的危机或者大风波，挑一挑您印象深刻的分享一下。
但斌：实际上在《时间的玫瑰》这本书里面也写过，老版写了五次挫折的时刻，还有新版又加了东方港湾成立以来几次大的挫折的时刻。其实人生在顺境的时候其实没有太多的记忆深刻的时候，虽然很欢乐，但是没有太多很深刻的时候。其实往往是经历挫折岁月的时候，它记忆是更加深刻的。
所以我们说，就投资生涯来说，其实考验是一个接一个的。你像18年，那就是一种考验，15年又是一种考验，其实每年都很难，像今年其实也是一个考验，因为又一个比较大的回撤，所以投资是看未来都非常难。就过去来说，我从业29年，总体而言感觉是年年难过年年过，年年过的都不错。事后看确实是这样的情况，即便是你感觉当初很难的岁月，其实事后看也是很美好的回忆。
主持人：我们近期很多粉丝也关注到您会晒一些登山、骑车的状态，这样非常热爱运动的生活状态，和投资您觉得是有联系的吗？
但斌：首先不是晒，我的微博是一个记录我自己生活和工作的记录。在我生活当中，不可能全是工作。当然到了我们这个年龄可能锻炼身体也是一方面，比方说去年骑行从香格里拉骑到拉萨骑了12天，其实在骑行当中对自己意志、身体都是一个考验。包括今年1月1号到1月6号在海南骑行，其实这种漫长距离的骑行对自己的身体都是一个考验，但是就生活来说，确确实实是更加让自己生活充满一种张力。

但斌：大放水时代资产上涨 投资要关注核心竞争力

但斌：大放水时代资产上涨投资要关注核心竞争力