杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”：价值投资理念的新高度

_原题为：杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”：价值投资理念的新高度
摘要【杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”：价值投资理念的新高度】自2016年以来，杨德龙就多次参加巴菲特股东大会，并将其价值投资理念介绍给A股投资者。在他看来，学习巴菲特，就是要学习他的投资理念和投资心态。他表示，做价值投资“知易行难” ，希望自己的解读能够让巴菲特价值投资理念更好地推广到A股市场，让更多的投资者能够在实践中履让行价值投资理念。(投资者网)

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在“五一”小长假中，令全球投资者圈备受关注的巴菲特资本盛宴如约而至。因疫情的原因，今年的“巴菲特股东大会”以直播的形式向全球投资者召开。股东大户上， 90岁高龄的沃伦·巴菲特与合作了60年的、已97岁老搭档查理·芒格再度“合体” ，并对投资者关注的众多问题给予了精彩幽默的回复。
那么，今年的巴菲特股东大会又有哪些观点值得重点关注？前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙第一时间对此进行全面解读。他表示， “巴菲特和芒格通过四个小时的问答时间，为大家详细的解答了最关注的问题，对于我们投资者来说，相当于享受了一顿投资的饕餮盛宴。”
自2016年以来，杨德龙就多次参加巴菲特股东大会，并将其价值投资理念介绍给A股投资者。在他看来，学习巴菲特，就是要学习他的投资理念和投资心态。他表示，做价值投资“知易行难” ，希望自己的解读能够让巴菲特价值投资理念更好地推广到A股市场，让更多的投资者能够在实践中履让行价值投资理念。
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消费股“经久不衰”
美国东部时间5月1日下午1点30分，伯克希尔·哈撒韦公司(以下简称“伯克希尔”)的在线上召开了2021年年度股东大会。作为全球投资者的年度盛会， “股神”巴菲特等人对对宏观经济、美国政策、价值投资理念、数字货币以及企业管理等方面的问题，做出了一一解答。而这些言论，显然会在市场中被投资者视为重要的参考。
财报数据显示，伯克希尔2021年一季度的营收达646亿美元，同比上涨5.44%；净利润为117.1亿美元；当季运营利润70.2亿美元，同比增长20% ，较之2019年同期增长超过26% 。
“读伯克希尔财报时不要单独看最后一行(净利润) ，要看运营利润那一行，因为对于我们这样的公司会有很多账面上的投资波动。”在巴菲特看来，运营利润更能反映公司本身的表现。
同时，巴菲特对股市三十年的变迁进行了点评。截至2021年3月31日，全球20个市值最大的上市公司中，前6个公司有5家是美国公司；而30年之前，全球前20大市值的公司排名中大多则是日本公司；市值最高的公司从30年前的1040亿美元增长到现在的2万亿美元。
对此，杨德龙分析称，从这些事实的演变可以看出，不仅当今的世界变化很大，好的公司从长期给投资者带来的回报也十分巨大。虽然曾经的一些大公司可能已经不见了，但每个时代都有每个时代最好的上市公司。