机构论市：周期股能否扛起反攻大旗？

摘要【机构论市：周期股能否扛起反攻大旗？】短期看，市场风口以及资金追捧下，周期类仍有继续走高的基础，但能否迎来大周期，还需要留意全球大宗商品的走向。
【机构论市：周期股能否扛起反攻大旗？】

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巨丰投顾：周期股能否扛起反攻大旗？
观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
全天，沪深两市双双高开，开盘后展开震荡，随后小幅上行。周期股继续爆发，刺激市场热情，但市场分化严重，抱团股继续走低、成长类表现较弱，市场午后一度跳水， 4月30日以来四连阴，延续此前的反复震荡格局。
值得注意的是， 5月6日贵州茅台跌破半年线支撑，随后迎来两连阴，而自4月29日以来，也已经是五连阴了，从最高的2627元回调以来，已经累计下跌近30% ， 3个月又来市值损失约9500亿。虽然基本面稳定，盈利能力也较强，但从技术上看，显然已经进入了个股的熊市。而且，作为“股市一哥”以及A股的“信仰” ，短期的“倒掉”其实对市场的影响还比较大。我们可以粗略的认为，良好的盈利能力对茅台股价仍有支撑和提振，但阶段性的回撤足以令市场低迷以及情绪低落。此前，有投资者戏言“茅台不跌， A股难涨” ，实际上，市场涨跌并不是茅台说了算，因为背后都是机构资金的主导，资金对谁倾斜的力度大了，谁就能代表市场。
所以，我们看看周期股，此前就有资金的不断进入，现在游资也比较疯狂了。从去年开始受益于经济复苏的提振，周期类品种业绩提升，进而刺激股价上涨。而二季度以来，全球通胀预期不断提升，大宗商品涨价潮不断，资源股再次迎来爆发，煤炭、有色、钢铁更是领涨两市，以资源为首的周期类显然成为市场新的“王者” 。短期看，市场风口以及资金追捧下，周期类仍有继续走高的基础，但能否迎来大周期，还需要留意全球大宗商品的走向。在连续的大涨之后，至少目前不建议随意追进。
回到市场，尽管分化严重，但是机会还是比较多。尽管机会集中于周期股，但这种结构性的行情也是此前预期之内。此前，我们多次提示市场已经进入牛市的后半程，春节以来，抱团股的集中回调之后我们看到，以银行为首的金融股表现良好，而资源股等顺周期品种更是强者恒强，一批业绩比较好的品种也在不断抬升股价。而与此同时，我们看到包括医药、白酒、汽车等很多成长类的品种，除了部分龙头坚挺外，其他多数走呈现出调整的趋势，其核心的因素就是因为大涨之后过高的估值。而对于高估值，如果没有更好的业绩匹配的话，估值的回归都是迟早的事情。