新一轮奶周期已至 “一体化”趋势下龙头企业“强者恒强”( 二 )

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归母净利润增速方面呈现正负增长“五五开”：一半为正增长，其中，妙可蓝多208.16%的净利润增速排名第一，*ST麦趣以175.94%的增速排名第二；在另外8家净利润负增长的企业中，*ST科迪以-627.72%的净利润增速“垫底”，其他两家净利润下滑超100%的公司是贝因美(-214.58%)和皇氏集团(-380.1%) 。

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数据显示，2021年一季度，乳制品消费需求旺盛，液态乳品消费量快速提升。得益于疫情防控形势转好，在一季度乳制品品行业蓬勃发展的背景下，A股16家乳制品公司的营收、净利润成绩以及增长态势良好，表现十分亮眼，营收利润双增现象较为普遍。
其中，伊利股份2021年一季报营业收入为272.59亿元，同比增长32.68%，归母净利润为28.31亿元，同比增长147.69%，被认为“史上最强一季报” 。
中金公司认为，伊利股份2020年第一季度收入增速高、产品结构上中高端产品系列占比高、费用规模效应强，所以公司2021年第一季度净利润水平为阶段高点10.3% 。在原奶价位持续高位，营业外支出的预期缩减，公司2021年全年归母净利润率有上行空间。
另外，排在第二名的光明乳业实现营业收入69.86亿元，同比上升36.07%；实现净利润0.99亿元，同比上升28.59% 。三元股份实现营业收入18.68亿元，同比增长23.05%；实现净利润4412万元，同比增长137.14% 。去年净利润下滑-79.63%的庄园牧场，也在一季度打了“翻身仗”，一季度庄园牧场净利润增速300.5%，一正一负之间，净利润增速提升了380.13% 。
同样，净利润增速大幅向好的有皇氏集团(111.57%)、*ST科迪(109.92%)、一鸣食品(203.24%)、燕塘乳业(3,891.88%)、三元股份(137.14%) 。其中，区域乳企代表燕塘乳业一季度营收、净利润同比分别增长54.11%、3891.88% 。燕塘乳业称，与2019年一季度对比，营收增长达42%，净利润增长达212%，经营业绩大幅超越疫情前水平。
新乳业2021年一季度营收、净利润同比分别增长90.88%、210.51%；妙可蓝多营收、净利润同比分别增长140.58%、215.60%；皇氏集团营收、净利润同比分别增长71.83%、111.57%；一鸣食品营收、净利润同比分别增长73.65%、203.24% 。
此外，贝因美今年一季度营收下降20.59%，归母净利润1453.74万元，同比增12.23% 。
凯度消费者指数中国城市家庭样组数据显示，截至2021年3月26日，快消品销售额同比增长率为10.5%，液态乳品整体销售额同比增长13.6%，销量同比增长10.6% 。国家统计局数据显示，牛奶产量稳定增长，一季度全国牛奶产量709万吨，增产56万吨，同比增长8.5% 。
企业业绩增长既有消费复苏拉动的因素，也有各乳企不断优化产品和渠道的努力。以伊利股份为例，2020年，公司积极进行产品升级，新品销售收入占比16.0%；同时，公司调整经营策略，拓展“社区服务”“社群营销”等新零售模式，加强与电商平台的战略合作，终端市场线上渠道零售额同比增长达到35.7% 。
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奶周期已至低温奶成大趋势
实际上，乳制品作为以牛乳或羊乳及其加工制品为主要原料的食品，具有较高的营养价值，是强壮体质不可或缺的食品之一，并已形成共识。
中国乳制品工业协会原理事长、IDF中国国家委员会名誉主席宋昆冈表示，“今年乳制品市场将呈现出旺盛态势，消费量将会快速提升，我们要做好准备，迎接大好形势的到来。”
根据《2020 年疫情之下消费者乳品采购行为洞察报告》，疫情后， 25%的消费者认为应该喝牛奶，21%的消费者认为应该喝酸奶。2020年的疫情加深了国人对乳制品健康作用的认识，消费者健康意识提升，一定程度上也催化了低温奶行业的成长。