红五月收官战创业板指涨逾2% 两市成交额上万亿( 二 )


广发证券分析,人民币汇率升值,是近期A股打破箱体震荡的重要力量 。A股前期震荡,反映的是盈利韧性、通胀预期高企后不再进一步上升、流动性维持宽松等因素;近期A股打破自3月以来的箱体震荡向上突破,主因近期人民币汇率升值较强预期趋于一致 。随即央行就人民币汇率问题做出权威表态,有助于打消部分“噪音” 。
【红五月收官战创业板指涨逾2% 两市成交额上万亿】安信证券判断,当前美联储显著鸽派的背景下,全球股市估值容忍度上升,加之A股风险偏好处于有利窗口期,使得A股短期有一个向上波段 。从结构上看,市场呈现一定轮动特征,周期率先启动也率先调整,随后消费走强,近期呈现券商、军工、半导体及科技股接力特征 。下一阶段,由于流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持,成长扩散可能继续,关注补涨品种和中报强预期品种 。
中金公司认为,随着指数点位逐步回升,市场波动有可能略有加大,但整体上看,成长风格相对偏强的格局可能不会改变 。综合前期市场调整时间和幅度、市场情绪以及增长和政策的预期,重申“中期调整”渐进尾声,风格逐步重回成长并逐步降低对周期的配置 。考虑全球疫情后的“错位复苏”,经济复苏和市场演绎可能遵循“先进先出”,需关注后续外围波动可能加大的风险 。
天风证券称,前期判断6月中旬到7月中旬,中报预告伴随建党100周年的窗口期可能给市场带来反弹的契机 。但是,随着5月银行间流动性超预期的宽松、监管对大宗商品价格的打压、以及人民币升破6.4%关口,反弹窗口期已经前移 。从反弹持续性的角度出发,一方面,对于核心资产的反弹空间,重点关注6月公募基金发行热度能否恢复,若仍然较差,则核心资产估值较难突破震荡区间 。另一方面,对于超跌反弹的方向,重点关注央行是否继续对宽裕的银行间流动性(DR007)保持容忍度,推荐关注超跌反弹方向中,前期基本面持续改善(Q2可能继续高增长)、但股价表现较差的军工上游和半导体 。
国盛证券指出,市场情绪不断修复,赚钱效应持续显现 。把握当下,当前可能是全年流动性最松的时候 。1、海外货币宽松继续,叠加美元贬值人民币升值,带动外资加速流入,令国内市场分享海外流动性外溢 。5月27日美联储通过隔夜“逆回购”超预期投放4850亿美元流动性,突破2015年底历史记录 。与此同时,5月24日离岸人民币汇率突破6.4关口以来,当前已进一步升至6.36 。海外货币宽松继续,叠加人民币升值,外资正加速流入,5月25日陆股通北上资金流入217亿再次刷新历史记录 。2、国内经济复苏基础仍较为薄弱,进一步缓解市场对于货币政策收紧的预期 。尤其是消费端,4月社消增速显著回落,更需要温和的政策环境支撑 。3、短期PPI的上行对货币政策制约有限,监管层在多个场合反复稳定货币政策预期 。4月30日政治局会议强调政策“稳定性”、“不急转弯”,预示政策不会收紧 。4、近期大宗商品价格回落,通胀压力有所缓和 。监管层连续“点名”大宗商品涨价,近期数大宗商品,尤其是钢铁、煤炭等价格也显著回落 。5、10年期国债和3个月shibor利率仍在下行中,也显示市场流动性仍较为充裕 。因此,多方面因素叠加,当前可能是全年流动性最松的时候 。
(文章来源:东方财富研究中心)
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