游戏公司业绩大幅预增，出海业务或是新突破口

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来源：红刊财经
伴随着游戏版号发放常态化等诸多利好因素出现，行业估值有望得到修复，未来出海业务是行业突破口所在。
7月18日，游戏公司冰川网络发布中报业绩预告，预计2022年上半年归母净利润为2.7亿元~3.4亿元，较上年同期增长3924.74%~4968.20% 。除冰川网络外，从中报业绩预告来看，三七互娱、恺英网络（维权）、完美世界和ST美盛（维权）等公司业绩也都呈现不小的涨幅（详见附表）。
附表：部分游戏公司业绩预告摘要

文章插图
数据来源：Wind
此前，受版号暂停和大盘调整影响，游戏公司估值一直处于低位，截至7月27日，Wind网络游戏指数较年初下跌20.67% 。近来，随着游戏版号发放的常态化以及行业内公司优秀的业绩表现，游戏公司估值正在修复，行业景气度有望提高。
版号常态化提振行业信心
出海成为突破口
7月12日，国家新闻出版署公布了7月国产网络游戏审批信息，共有67款游戏通过审核。其中，移动游戏64款，客户端游戏6款，主机游戏1款。继2021年7月版号停发后，2022年4月11日、6月7日分别落地第一批、第二批版号，如今7月12日第三批版号也终于落地。
信达证券在研报中表示，版号发放常态化趋势明朗，意味着游戏公司能拿到版号推进新游上线，稳定供给，相关上市公司有望随新游周期释放业绩增量，提振信心。常态化后，行业增速修复，重点产品上线催化戴维斯双击。
从绝对数量看，4月版号恢复发放后的三批版号数量相对少于2021年7月停发前。这是因为监管层意图通过版号总量控制，去引导行业走精品化路线，提升游戏内容质量，从而推动行业健康有序发展。此外，本次版号发放继续向中小游戏厂商倾斜，腾讯、网易两大国内巨头游戏公司再次未获得版号，这可能与反垄断或稳就业的政策大方向有关。
从当前的市场情况来看，根据中国音数协游戏工委（GPC）与中国游戏产业研究院发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》，2022年上半年，中国游戏市场实际销售收入1477.89亿元，同比下降1.8%；中国游戏用户约6.66亿人，同比下降0.13%，用户规模稳中略降，游戏行业用户增长红利近乎消退，进入存量竞争时代。在这种状况之下，寻找新的突破口，成为游戏公司未来发展的关键，而出海便成了很多公司突破的新方向。
比如三七互娱，根据中报业绩预告，2022年上半年其预计实现净利润16亿元~17亿元，较上年同期增长87.42%~99.13% 。而这背后，出海业务的贡献就不小，其面向全球市场发行的《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等多款游戏表现优秀，报告期内公司海外市场营业收入预计同比增长超40% 。
另据安信证券研报显示，三七互娱出海策略按照分赛道、分市场做发行，SLG、卡牌、欧美、日韩市场已有效突破，《P&S》《云上城之歌》《江山美人》《叫我大掌柜》等产品海外流水趋稳。新游储备中，MMO《梦想大航海》《曙光计划》，蒸汽朋克题材卡牌《空之要塞：启航》，放臵卡牌《最后的原始人》已获版号。
可以看到，三七互娱基本面向好，海外业务也具备发展潜力，为公司业绩的稳定增长提供着源源不断的动力。
除三七互娱外，游戏出海重点企业还包括腾讯、网易、吉比特、心动公司和完美世界等。其中，完美世界2022年上半年预计实现净利润11.1亿元~11.6亿元，较上年同期增长330.84%~350.25% 。其表示，要围绕“国内产品出海+海外本地化发展”双维度发力，其中，《梦幻新诛仙》手游于2022年3月在海外多地同步上线，《幻塔》手游也已在海外多地进行测试，预计近期正式上线海外市场。此外，完美世界的《黑猫奇闻社》已拿到版号，预计今年三季度上线，《天龙八部2》《朝与夜之国》尚未拿到版号，预计先上线海外区域。