思维造物终止上市，罗振宇折戟创业板( 二 )

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图源：思维造物《招股书》
据《招股书》信息，思维造物经历2015年 B 轮融资至2017 年 D轮融资，估值均超过10 亿元。
在“终止”上市之前，思维造物共经历了6轮问询，创业板定位是深交所核查的重点。包括核心技术是否具备创新性、是否区别于行业通用技术，是否属于成长型创新创业企业。
在罗振宇的光环下，思维造物曾有高光时刻。“得到”APP只用了两年的时间就获取了1300多万用户，展现出巨大的商业潜力。不过，其新增用户数及新增付费用户数也正遭遇增长瓶颈。
2019-2021年， “得到”App 新增注册用户数量分别为 397.50 万人、456.46 万人及 357.77 万人，新增付费用户数量分别为 91.10 万人、82.61 万人及 59.09 万人。《招股书》显示， 2021年得到用户总数突破4900万人，但日活只有63.24万人。
对此，思维造物在《招股书》中表示，由于市场推广费用的变化，付费用户数量出现下滑。如果未及时调整推广战略或相关调整未能奏效，可能会面临App 用户等各项指标增长有限或持续下滑的风险。
2019年-2021年，思维造物的营业收入分别为 6.28亿元、6.75亿元和8.43亿元，净利润分别为 1.15亿元、4006.35万元以及1.25亿元。
成立于2017年的青少年教育平台酷得少年最初为思维造物子公司，酷得少年是教育品牌“少年得到”的运营主体，主要面向5-15岁青少年，提供知识付费、训练营、直播课三类服务。2019年酷得少年新引入的股东包括张泉灵、紫牛成长、上海檀英、乾刚投资，同时，思维造物逐步降低酷得少年的控制权， 2021年底，不再直接或间接持有其股权。2019年酷得少年的净亏损达到4070.5万元，这也意味着随着处置酷得少年，思维造物减少了这部分亏损。
面对市场对其“剥离不良资产，为上市做高利润”的质疑，思维造物曾对此进行了否认并表示：“利润是收入与支出综合影响的结果。从毛利润层面，公司线上毛利率稳定增长的原因是公司不断降低内容生产成本，线下毛利率目前较低，主要由于业务处于初始投入的快速扩张阶段，经过扩张期后公司依托规模化运营能力从而使线下毛利率保持上升。从费用层面，公司在研发做了大量投入，相当于把利润拿去做研发，其研发费用率远高于其他可比公司（2019年公司研发费用率比可比公司均值高11%）。”

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“知识付费第一股”难产
“个人IP”商业模式能走多远？
“IP经济”也称粉丝经济，其核心是通过粉丝来进行商业变现。比如， “网红”就是目前个人IP所集中的一种表现形式。
“个人IP”的商业模式有其独特的优势，如易于营销、成本较低、收益较高等，近年来，发展得如火如荼。
思维造物《招股书》显示， 2020和2021年，罗振宇、李天田作为主讲人提供的主要课程收入分别为3426.92万元和8374.24 ，占线上知识服务收入的7.63%和15.52% 。
思维造物也在《招股书》中坦言了对创始人罗振宇先生的依赖风险：“罗振宇先生为公司的创始人及董事长，也是跨年演讲活动中的唯一主讲人、启发俱乐部主讲人，在宣传及活动组织上对罗振宇先生存在一定程度的依赖。如果罗振宇先生未来不再参与公司业务宣传或跨年演讲、启发俱乐部等活动，公司业务开展可能会受到一定影响。”