每日优鲜股价暴跌99%，社区团购前景如何？

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“1”，成为了每日优鲜的关键字。
8月1日收盘，每日优鲜（MF.US）股价定格在0.1美元。尽管8月2日“大幅”反弹近24%，但从整体来看仍是杯水车薪：距离每日优鲜上市仅过去1年零1个月的时间，而每日优鲜的股价却从最高11美元跌至当前的0.1美元左右，几乎“归零” 。
屋漏偏逢连夜雨，近日网络上又弥漫着关于每日优鲜“解散”、“破产”等传闻，投资者信心更在崩塌的边缘。尽管每日优鲜官方微博对此回应称，关于资金链断裂等传闻纯属虚假伪造信息，但这并没有对股价形成有效提振。

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来源：微博
每日优鲜上市之初同样顶着光环，可谓“生鲜第一股” 。这也吸引了诸如腾讯、老虎基金、联想等多家知名机构投资，甚至青岛国资也在其上市前投资了高达20亿人民币。但对标上市之初高达35亿美元的估值，当下每日优鲜的市值仅剩不到3000万美元，投资人想必损失惨重。
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每日优鲜如何走到当前的地步？采取同样商业模式的叮咚买菜（DDL.US），会重蹈覆辙吗？而巨头们曾争相入局的社区团购，又是否是更优解呢？
一、前置仓是“原罪”吗？
作为前置仓的首创者，每日优鲜一度被视为市场的破局者。但如今，市场众多分析都将前置仓视为拖垮每日优鲜的原罪。但事实是否真是这样？
首先我们需明确前置仓的概念：最初是电商为提高配送时效，在更接近消费者的地理范围内建立的小型仓库。也就是说，前置仓通常设在居民小区、写字楼等附近，在用户下单之后通过智能系统分配到就近前置仓，并以最快30分钟左右的速度送达消费者手中。

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每日优鲜前置仓来源：网络
自2015年每日优鲜提出前置仓模型后，经过六七年的发展，前置仓模式在疫情爆发后一度呈现井喷之势。到2021年Q3，叮咚买菜的营收同比增速高达111%，每日优鲜则同样有47%的同比增速。在其他行业普遍受疫情影响的情况下，前置仓模式的生鲜电商表现非凡。

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来源：东方证券
但营收的飞速增长，并没有换来股价的同步上扬。每日优鲜跌去99%的同时，叮咚买菜股价跌幅也超过了80% 。这背后，是市场对两家公司大幅亏损的担忧。
资料显示，每日优鲜当前因无法递交2021年年报而遭到纳斯达克警示。从已经披露的2021年3季报来看，每日优鲜归母净亏损达到了33.36亿元。而规模后来居上的叮咚买菜也并不好过：在2021年4个季度分别亏损了13.85亿、19.37亿、20.11亿和10.96亿元人民币，单年累计亏损即高达64.29亿元。

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叮咚买菜净利润来源：天风证券
营收大幅增长，但亏损也同样大增，说明成本的增长不是一般的快。前置仓模式的主要成本在于履约费用，这包括了各个环节中如物流、租赁、建设维护、劳务外包等费用。东北证券选取300平米标准前置仓进行分析，在客单价60元、单日订单量600-1400的情况下，不考虑产品从产地达到前置仓的运输成本前提下，单笔订单的前置仓履约成本仍高达10-13元/单左右。
通过对比其他配送模式的履约成本，可以看出前置仓的成本显著高于其他模式。再加上其他的营销费用、技术支出等，前置仓的盈利难度可想而知了。