刘沁东：从6月初到7月15号，美股市场突然转化为“交易衰退”

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播出时间：2022-08-04 20：00：00
主办方：新浪财经
主讲人：李兀，刘沁东
视频简介：对话济容投资首席执行官和首席投资官刘沁东：找到美股及科技股中的新一代FAANG 本场主要议题：美联储加息和缩表的周期之下，如何看待现时美股科技股的投资价值？如果现在入手应该如何操作？ FAANG各自的成功逻辑是什么？从中可以找到哪些科技牛股的共性？济容如何选择科技股的投资标的？哪些新的科技业子赛道值得关注？背后的逻辑是什么？对于中小投资者投资美股以及科技股、成长股有何建议？他们应该如何选股，如何操作？对未来3个月至半年美股的前景是何判断？存在哪些源自宏观层面的较好投资机会？
视频：派哥聊美股：找到美股及科技股中的新一代FAANG
实录全文：派哥聊美股：找到美股及科技股中的新一代FAANG
刘沁东：从6月初到7月15号，市场突然就变成了交易衰退。什么导致的？由于CPI一直在超预期，联储不停地加码。6月初联储临时决定要加码75个bp，历史上上一次这么做要追溯到1994年，还有更往前，真的是一个大剂量的加码。
市场的逻辑是什么？加了这么多次息，又要缩表，联储其实是非常紧了，自然大家会联想到市场逻辑，会把经济打下去，把经济拖入经济衰退境地里去。有一个概念，市场永远是领先于基本面的，市场是先交易这个逻辑。
从6月初到7月15号这一期间，市场大的逻辑，股市上可以看出，之前没有跌或跌的少的那些行业，譬如说石油、industrial，之前受益的（行业）开始跌的非常多，因为经济衰退要来了，你们也扛不住，因为通胀迟早要被控制下来。由于通胀涨上去，现在都要吐出来。反倒是之前已经跌了很多的成长性相对很强的资产，包括tech，包括software，包括大的TMT，跌了很多了，反倒在这段期间它也跌，但是跌幅相对来说反倒比这些好一点，我们管这种市场表现叫做“交易衰退” 。
【刘沁东：从6月初到7月15号，美股市场突然转化为“交易衰退”】从利率的角度来看，它稍微有一点点tricky，tricky在哪儿呢？你把利率打开了看，实际利率不再往上走了，但是它也没跌下来，它维持大概在50个bp到70个bp的区间内。为什么在那儿？其实还是对通胀有担心，觉得联储因为要控制通胀，联储一直跟大家讲“我要让financialcondition要紧”，最直接的表现方式就是它的实际利率维持在一个高位，但是你的通胀预期就已经下来了。所以，6月初到7月15号大概是这么一个市场交易逻辑。