连续三年下台阶！清盘基金存续年限下降，发生了什么？( 二 )

【连续三年下台阶！清盘基金存续年限下降，发生了什么？】上海证券基金评价研究中心池云飞也认为，市场行情不好的时候，一些业绩表现不佳的小微基金更难吸引投资者，也更容易被清盘。此外，市场牛转熊及发行大年之后这一现象也容易加剧。
汇成基金研究中心也认为，股债市场波动与基金清盘数量有一定的关系，但与清盘基金的生命周期无明显关系。据汇成基金研究中心观察，清盘基金数量与中证800涨跌幅成反向关系，从历史上看，如果中证800表现越差，清盘基金数量通常越多，但与中债指数关联性较弱。
汇成基金研究中心分析，一方面，在行情不好的年份里，部分基金会因为业绩差、投资者赎回的“戴维斯双杀”，导致基金规模长期缩水在清盘线以下，所以被迫清盘；另一方面，市场环境较差时，基金管理人也会反思公司的产品线，主动清盘部分风险暴露大或是不适合当前市场的基金产品。“行情较差时，两者叠加共同导致了清盘基金数量增加。”
以持有人利益为核心
完善基金发行和退出机制
从上述基金清盘规律看，在市场较好时，基金清盘较少，且清盘基金多是运作多年、业绩乏力的老基金；而在股债市场大幅波动或长久低迷中，清盘基金的存续年限锐减，更多新基金成立不足1年就退出。
多位基金业内人士对此表示，从上述公募基金清盘现象看，公募基金退出机制还有进一步优化的空间，基金行业要以维护持有人利益、提升公募投研能力为核心，进一步统筹产品布局、发行时点和基金清盘制度，实现行业的高质量发展。
上述北京中型公募基金经理表示，目前公募产品在退出方式上，主要有小规模基金清盘、持有人大会表决清盘、不符合监管要求清盘、基金合同期满清盘等几种情况，部分情况具有改进的空间。
“基金清盘的设置，核心要将持有人利益置于最重要的位置，倒逼基金公司提升投研能力。”该基金经理称，比如对于规模5000万清盘要求，可以适当降低金额，但是一旦到了相应金额应该实行严格的清盘制度；对于业绩也应该进行一定的考核限制，比如连续五年甚至更长时间，如果无法给持有人一个合理的业绩回报，也要求实行强制清盘。
上海证券基金评价研究中心池云飞也认为，对一部分业绩竞争力不高、未适应新市场环境的基金，妥善地进行清盘能释放基金管理人的投研资源，是基金市场成熟的表现，要乐观看待这一现象。当然，基金管理人也要多反思原因，更合理安排基金的发行节奏和产品线布局，加强对老基金的投研支持和持营维护，不断地推出新的、行之有效的策略以适应全新的市场环境和需求。
汇成基金研究中心也表示，基金公司发行产品应从持有人利益出发，打造更专业、更精品、更细致的产品线，注重长期投资规划，明确基金产品的长期投资目标和风险收益特征，而不要追求短期的市场热点。其次，基金公司应当在市场行情火热时对新发基金数量有所管控，避免接连发行策略定位同质化高的基金，不要一味追求规模的扩张。最后，也要加强投资者教育，管理好投资者预期，鼓励投资者进行长期投资。