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什么是CDR
先说说什么是DR,即Depository Receipts,存托凭证,是指在一国流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证 。
按其发行或交易地点之不同,被冠以不同的名称,比如美国(America)的存托凭证就叫ADR,欧洲(European)的叫EDR,咱中国(Chinese)的自然就叫CDR 。
CDR有什么优点?
可以在基本不改变现行法律框架的基础上,实现境外上市公司回归A股 。
鉴于中国目前的法律框架及相关规定,注册地在海外的公司并不能直接在A股上市 。而若采取CDR的方式,则相对方便很多,上市手续简单,发行成本低 。
DR是主流的上市方式吗?
比较常见,比如BAJ在美国上市都是发行ADR的方式 。多数中概公司都是以发行存托凭证(DR)的方式在美股上市 。
这又是为什么呢?当前在美国上市的知名中概公司中,多数注册地并非在美国,很多是在开曼群岛等第三地,百度、阿里、京东、网易、新东方、携程网等都是这种情形 。根据美国有关证券法律的规定,在美国上市的企业注册地必须在美国,注册地不在美国的企业,就只能采取存托凭证的方式进入美国的资本市场 。
所以,这些公司在美股市场都是通过发行ADR的方式实现上市,而非直接发行普通股 。
DR和普通股票的联系
为使DR能最大限度地代表相应公司的股票,一般公司会在DR与普通股票之间规定一个兑换比例 。
在美股上市的很多中概公司ADR与普通股之间的兑换比例是1:
1 。比如1份阿里巴巴ADR就相当1股阿里巴巴股票 。
DR和股票的兑换比例可否调整
可以,调整兑换比例的动作有些类似于股票市场上的拆股或并股操作,之前美股市场有很多案例 。如网易就曾调整过其ADR和普通股的兑换比例 。
2006年3月27日,网易将其美国存托凭证(ADR)与网易股票的兑换比率,由每股ADR代表100股普通股调整为每股ADR代表25股普通股 。
对于网易ADR的持有者而言,上述调整相当于将每份ADR拆成四份,拆股的股权登记日为2006年3月24日 。对于网易普通股股东持有者而言,此次调整没有影响 。
【CDR是什么意思?CDR有什么优点?】对于调整兑换比例的原因,丁磊彼时表示,“网易ADR价格在过去几年来显著上涨,此次调整ADR展现了我们愿意向更广大投资者开放和提升网易股票流动性的承诺 。”
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