元禾厚望2年成绩单：投资16个项目，开始迎来收获期( 三 )

“对科创板最大的希望就是能够把定价权还给市场，市场化地遴选交易资产、发现价值。但市场化不代表不要监管，市场同样期待精细、严格的监管。只有厘清边界，重罚越界者，这个市场才能实现长久繁荣。”
他一针见血地指出，“之前在一级市场做投资因为有‘套利空间’，大家首先盘算企业能不能上市，但科创板以及创业板有了新的审核机制后，上市变得没有那么难，就需要回到本质去看这个企业的内在价值和成长空间。”
在曾之杰看来，现在A股很多已上市公司的市值是虚高的，伴随市场机制逐渐完善，未来二级市场也会分化，“好的公司会享受高估值和高流动性，这是中国的市场特色，但是差的公司也会被大量淘汰。”
另外从基金本身来说，今年以来，曾之杰发现一个很明显的趋势——资金在不断往那些大牌的机构集中，“大者愈大”的马太效应在投资圈同样存在。
两年前募集首期基金时，曾之杰还非常苛刻地对待元禾厚望资金规模，“我们不是说没有这样的机会，也有许多地方政府来谈，但是我们对当地产业没有足够的了解，还是回绝了。”曾之杰用了“不敢”来表达对规模化冲动的警惕。但现在，曾之杰透露，“因一期基金回报、LP的反响都还不错，我们准备明年募集二期基金，加大管理规模。”
而对于目前头部机构正在产生的挤压效应，曾之杰直言，GP们都在说募资难，其实更应该反思下到底是哪里出了问题。“做投资，光讲故事是不行的，踏踏实实给你的LP带来回报才是正道。今后五年，市场淘汰机制会让很多GP加速离场，行业会回归到一个相对比较正常的状态。”
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