开盘最高暴涨440%！今天，A股沸腾：VC/PE迎来退出盛宴( 二 )

VC/PE之外，产业投资基金的表现颇为亮眼。比如七匹狼创投投资了圣元环保，海澜集团旗下的金汇投资收获了康泰医学。还有一些较少曝光的地方以及国有创投基金，也有望成为创业板注册制的受益者。比如西高投收获了美畅股份，捷强装备背后有浙江创投、嘉兴沿海投资；圣元环保背后有济南创投、威海创投。
显然，对于VC/PE而言，创业板注册制的落地无疑是2020年迄今最为瞩目的时刻，大大拓宽了退出通道。人民币基金终于在寒冬中看到了曙光，对于投资了大量优质创业企业的创投机构来说，短期内将迎来一波IPO退出高峰。
深创投董事长倪泽望告诉投资界，在核准制下，一个创投项目要实现IPO，核准到发行的平均等待时间短则2年，长则3-4年，许多企业因此错失企业发展的黄金时期。而在注册制下，企业上市周期大为缩短，大部分可控制在1年之内，这样大大缩短了创投项目的退出周期。
【开盘最高暴涨440%！今天，A股沸腾：VC/PE迎来退出盛宴】同创伟业董事长郑伟鹤表示，注册制之下，审核速度和市场化程度都会高很多。他直言，企业上市的门槛降低了，但并不意味着审核标准降低，其实审核标准还是很高。“科创板一年探索下来还是非常成功的，创业板也需要一点时间，包括如何审核如何拿捏。”
IDG资本合伙人牛奎光坦言，创业板注册制将为项目退出提供全新的、更加广泛开阔的渠道，增强风险资本流动性，为创投行业注入全新活力；此外，缩短创投机构退出周期，将进一步引导资本对研发周期较长、商业化进程较为缓慢的高科技项目投资。
西高投认为，试点注册制后，深交所创业板将与上交所科创板并驾齐驱，在创新投资领域，形成双龙戏珠的局面。“这种格局将使国内创投市场更加充满活力，让创投资金退出渠道更畅捷。特别是那些红筹企业，今后可以直接在国内上市，很大程度上缓解了投资这些企业的创投机构的退出压力。”
“这次是中国资本市场最后一次政策红利了。”最近一段时间，达晨财智总裁肖冰一直在跟已投企业家们沟通，要做好充分的准备，备战创业板注册制。他预言，注册制之后中国资本市场基本跟国际接轨，不会再有特别重大的改革措施出现。
IPO大爆发
“赚钱效应”显现，中国创投被深刻改变
回想2009年10月30日，创业板火热出炉。当日创业板首批28家公司集体上市，平均涨幅达到106%，这一幕成为经典。
十一年后，创业板注册制迅速登场。“这是我们作为中国本土投资人期待已久的好事，中国资本市场能够在这么短的时间快速的推进注册制在创业板的落地是非常令人欣喜的。”君联资本董事总经理、首席投资官李家庆感慨。
毫无疑问，创业板注册制将深刻地改变中国创投生态。毅达资本董事长应文禄表示，创业板注册制改革将进一步提升创投行业的生态繁荣度，多层次资本市场体系更加完整，企业证券化道路选择更加多元化和市场化，进一步解决一级市场“敢不敢投资”的问题。
深创投董事长倪泽望分析，短期内，那些项目储备丰富的机构将迎来一波IPO退出高峰；但从中长期来看，IPO将不再是项目成功退出的首要指标，未来二级市场估值将会呈现行业分化、龙头溢价、平庸公司边缘化等现象，以科创板为例，截至8月20日的收盘价，TOP10市值占比36% 。
而在募资端，LP结构有望得到逐步改善。随着注册制的深入推进，可以预见，未来主板也会逐步实施注册制，已投项目IPO常态化、并购重组快速化将会成为市场共识，创投循环的商业闭环日益巩固，行业的赚钱效应将再次显现。“聪明的社会资本，尤其是一些长线资金，如保险资金、社保基金、养老金等将会涌流到这个行业。”