四季度货币政策怎么走？引导贷款利率继续下行不排除降准的可能( 二 )

中信证券研究所副所长明明分析，由于10月仅有3周工作时间，预计随着政府债供给压力的上升，央行公开市场投放将会更加积极。10月，货币政策或是银行间资金面的最大变量，MLF超额续作可以预期，也不排除央行降准的可能。
引导贷款利率继续下行
值得注意的是，三季度例会强调“引导贷款利率继续下行” 。会议强调，深化利率市场化改革，引导贷款利率继续下行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。打好防范化解重大金融风险攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线，实现稳增长和防风险长期均衡。
与二季度相比，内容删去“加大宏观政策调节力度”，并新增“坚持结构调整的战略方向，牢牢把握扩大内需战略基点”、“引导贷款利率继续下行”、“实现稳增长和防风险长期均衡”等表述。
会议还指出，着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，综合施策推动综合融资成本明显下降，引导金融机构加大对实体经济的支持力度，补短板、锻长板，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。
数据显示，今年1~7月，金融系统向各类主体让利8700亿元，已完成减负目标的58% 。《报告》认为，在政策引导下，四季度金融系统将继续推动向实体经济让利工作，严格贯彻政策措施落地，通过调低贷款利率及减免费用等降低企业综合融资成本，努力完成全年让利1.5万亿元的目标，切实增强企业经营活力和发展潜能。
东方金诚首席宏观分析师王青预计，四季度企业一般贷款加权平均利率有望比三季度再下行10个基点左右。若四季度LPR报价恢复小幅下调，企业融资成本下行幅度也会相应加大。
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（文章来源：第一财经日报）
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