知识付费富了讲师，穷了公司？

距离2021年元旦还有不到100天，思维造物董事长、得到APP创始人罗振宇就宣布，今年跨年演讲的主题是“长大以后”，重新审视长大以后的中国，长大以后的自己，和长大以后的我辈。
这场演讲在2020年一季度就已经锁定了842.7万的预收款。可见门票有多抢手。
更想不到的是，从2016年罗振宇在深圳卫视上进行跨年演讲以来，连续5年的“时间的朋友”已经成长为一个IP，2019年一场演讲能为思维造物带来超过4000万收入。
这是长大以后的思维造物。
就在宣布2021年跨年演讲主题的同一天，思维造物也披露了最新的招股书。除了基本的营收数据以外，我们发现了一些有关这家知识付费公司更详细的小秘密。
比如，从2019年4月，思维造物（以下简称得到）就丧失了对酷得少年（少年得到）的控制权；比如，整份招股书中都没有提到知识付费线上课程的核心指标复购率，而且，在累计激活用户大幅度增长情况下，课程GMV几乎没有变化；在得到，年薪最高的人不是罗振宇（291万），而是董秘（年薪307万）……
得到是一家有一定争议性的公司。
一方面，有不少用户从得到上买课真正学到了知识，但也有一些用户在知乎等社交媒体上吐槽，付费课程越来越水了。
知识付费的美丽就在于，边际成本超低，产品服务可以规模化；但不利的因素是：受众规模有限，而又对名师IP过于依赖。
赛道内的公司可以做大规模，但很难有较高的利润率，因为讲师们会分走一部分收益，有时候甚至会分走一半以上。
根据此次招股书披露的数据，仅仅刘润一位讲师就从得到分得3784万，薛兆丰也从得到获得了将近3000万的课程收益，而得到一年的净利润才5000万上下。
这也说明，罗振宇是一个足够慷慨的老板。
目前得到估值已超40亿，上市之后有望成为国内知识付费第一股。但在被资本市场认可之后，得到知识付费之路还有多大空间，值得思考。
罗振宇是个慷慨的老板么？
在用户认知中，得到一直都是一个“卖课”的APP，很多人都好奇，卖课到底有多赚钱？
从基本的业务构成上来看，2019年线上知识付费营收4.1亿，占比为66.26%，线下知识付费营收1.1亿，占比18.53%，电商营收8615万，占比13.85% 。
但拆解具体项目就会发现，除了单纯的卖课以外，得到赚钱来源很多。
比如，“时间的朋友”这个跨年演讲的电视播出权2019年以2050万的价格卖给深圳卫视，线上版权以700万价格卖给了爱奇艺，加上活动的门票收入，一场演讲就能带来4032万收入。
再比如，2018年在江苏卫视播出的一档知识类综艺《知识就是力量》。在这档节目中，罗振宇将针对婚恋，人际交往，职场，亲自等问题进行解读，并将经济学，心理学，社会学等知识融会在演讲内容中。
这档节目第一季卖给江苏卫视给得到带来3424万收入，除了电视台的播出权以外，两年的线上独家版权卖给爱奇艺，共收入1415万。相当于这一档节目就带来4839万收入。
此外，作为第一梯队的教育平台，得到还能获得政府补贴。招股书披露，2017年-2019年，政府补助金额分别占当年利润总额的1.1%、20.86%、和11.71% 。相当于2018年五分之一的利润来自政府补贴。
看起来得到赚钱的渠道很多，但相比另一家知识付费平台巴九灵，赚钱能力相对弱一些。
根据全通教育并购巴九灵的上市公司公告显示，2017年-2018年，巴九灵的营收分别为1.9亿和2.3亿，净利润分别为5015万和7487万，相比之下，得到同期营收为5.56亿和7.37亿，但净利润只有6131万和4764万。