是搬运工也是印钞机的农夫山泉，为什么不缺钱也要上市？( 二 )

天然矿泉水是天然水的进阶版，其本身是指存在岩层中的地下矿水，一般在地层深部循环形成，含有一定量的矿物质、微量元素或其他成分，在一定区域未受污染并采取预防措施避免污染。

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而天然水需要达到国标规定的八项界限指标——包括锂、锶、锌、碘化物、硒等微量元素含量最小值——中的一项或多项，才能称为天然矿泉水。
事实上，天然矿泉水的开采远比诸如天然水、纯净水可以从水库直接调水要更加严苛，前者甚至要先拿到采矿许可证——这是一个需要经过国土部门对所开采水源的评估和技术鉴定，然后通过公开拍卖，再走上数年流程才能通关的一道手续。
因为开采难度高、营养价值大，所以天然矿泉水相对其他几个品类更高端，价格也更高，比如知名度较高的依云就是天然矿泉水。
回到农夫山泉这家公司，正如其经典广告词“们不生产水，我们只是大自然的搬运工”所说，其所做的事似乎就是采水、运水和卖水。
那么农夫山泉一年卖1300多万吨水，真的有这么多湖水、山泉水、地下水可供其“搬运”吗？答案是肯定的。
目前，农夫山泉在国内共有千岛湖、万绿湖、峨眉山、长白山、丹江口等10处水源生产基地。
仅以千岛湖为例，千岛湖水域面积达580平方公里，蓄水量约178亿立方米。按照农夫山泉2019年的包装饮用水销量计算，这意味着抛开上游补给不谈，需要1400个农夫山泉生产基地全力运转一年才能把千岛湖的水抽干。
现在只有一个农夫山泉，千岛湖也只是农夫山泉的10个水源地之一。
所以很大程度上，是农夫山泉需要加大生产力度，搬运更多的水，而非去担心农夫山泉会不会掏空长白山、丹江口。
能赚钱也不缺钱，农夫山泉为什么还要上市？
运作简单，赚钱轻松，能赚钱又不缺钱的农夫山泉为什么还要上市谋求融资？
招股书指出，农夫山泉这次募资将主要用于持续进行品牌建设、稳步提升分销广度和单店销售额、进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入以及探索海外市场机会。
与此同时，招股书中还透露，截至2020年3月31日，农夫山泉的现金及现金等价物为20.81亿元，而在此前3个月里，农夫山泉的银行贷款共增加了15.5亿元。这也被包含在现金及现金等价物内。
换句话说，真正属于农夫山泉的自有现金流只剩下了5.31亿。

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一个很重要的原因或许是，在成为印钞机的同时，农夫山泉也在大手笔的花钱——并不是推动产品创新或者扩大生产规模，而是分红。
在上市前的三个财年，农夫山泉共给原有股东派息103亿元，仅2019年就完成派息96亿元，比此次上市募资金额还要，2020年一季度再度派息9亿元，且已经于4月支付完成。
而其招股公告还指出，农夫山泉将于全球发售完成前派息78亿于现在股东。以此计算，从2017年~2020年5月，农夫山泉累计盈利138.83亿元，累计派息190.34亿。持有农夫山泉87.4472%的权益的董事长钟睒睒也因此获得派息分红90.37亿元。
不仅把利润全部分红出去了，甚至连通过上市计划募集的资金也提前分掉了，更有意思的是，农夫山泉在2019年还借款10亿元以弥补分红96亿元造成的现金流失。
正如其招股书对于募资用途的说明，一家企业要健康发展，必然需要不断将资金投入技术研发、产品创新、扩大规模等用途，资金从哪来？盈利、借贷或融资。
一边不惜借贷也要大手笔分红，一边寻求上市到二级市场圈钱融资，这是什么道理？我只能说，可能农夫山泉是真的缺钱发展吧。