_原题为:消费股天花板到了吗?深度解析消费股长牛逻辑,估值高出国际巨头数倍背景下,未来机会在哪
摘要【消费股天花板到了吗?深度解析消费股长牛逻辑 高估值下未来机会在哪】消费在中国经济增长中发挥着“定海神针”作用,在股市也同样如此 。然而随着食品饮料和医药行业的估值持续抬升,围绕两大板块是否到顶的话题引发投资者普遍关注 。(数据宝)
A股历来存在一种现象,以食品、医药为首的消费股似乎有一种“魔力”,不论在牛熊市都能脱颖而出,取得不错投资收益,机构和资金乐此不疲 。即便沪指在3400点附近踌躇不前的节点,消费龙头股的猛烈攻势再次惊艳市场 。
食品医药板块连续两日退潮
据统计,吉林森工、有友食品、酒鬼酒、盐津铺子、涪陵榨菜等多只食品股8月至今最大涨幅超过40%,医药股中吉药控股、片仔癀、葵花药业、健民集团、金域医学等期间最大涨幅也超过40% 。市值超千亿的消费龙头股片仔癀、爱尔眼科、云南白药、洋河股份、海天味业、贵州茅台均在近三个交易日创下历史新高 。
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就在一片惊叹声中,食品饮料和医药生物板块周四集体降温,片仔癀、海天味业两家明星公司在创历史新高后大跳水 。周五,海天味业、千禾味业、中炬高新、欧普康视、通策医疗、片仔癀、云南白药等消费龙头公司再次大跌,两市多数权重白马股也应声下跌,消费板块独立行情戛然而止 。
市场人士分析认为,此前主板拉升食品饮料、医药生物的时候,实际上不少机构纷纷减仓,以至于类似片仔癀、云南白药、海天味业等这些高位白马股的股价出现了集体跳水的现象 。客观上来说,从估值水平、股价位置和盈利水平等方面分析,似乎都不足够支撑现在消费龙头股的后续行情 。食品医药两大消费板块为何能持续受到投资者的偏爱,消费板块是否已到天花板,还有哪些机会值得关注?本文试图通过回溯历史和多方位对比,以求找到答案 。
消费板块长牛逻辑一:
【消费股天花板到了吗?深度解析消费股长牛逻辑 高估值下未来机会在哪】食品医药板块渐成A股定海神针
消费板块盛产长线牛股,已是不争的事实 。数据宝统计显示,2000年以来,食品饮料、医药生物两大行业指数累计涨幅分别为2343.21%、1142.02%领跑A股市场,是全市场仅有的两个历史涨幅超过10倍的行业 。两大行业中,20年来共诞生了59只十倍股,白酒龙头贵州茅台、医药龙头恒瑞医药2000年以来累计涨幅分别达到367.64倍、179.12倍,排名全A股第一、第二位 。
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随着时间的推移,食品饮料、医药生物行业在A股的权重越来越高 。截至最新,两大行业A股市值合计14.05万亿元,占A股比例为18.65%,去年底,这一比例为14.13%,过去近九个月时间里,两大行业市值占A股比例提升近4.52个百分点 。与历史上各年度末相比,食品饮料、医药生物行业市值在A股的占比已创历史最高水平 。也正因如此,两大消费板块对大盘指数的影响也日趋明显 。以周五为例,贵州茅台、海天味业、恒瑞医药三大消费龙头在上证指数的权重系数均超过1%,其中贵州茅台权重系数达到5.53%,遥遥领先工商银行、农业银行等万亿市值公司 。
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消费板块长牛逻辑二:
高毛利和高收益维持增长态势
食品饮料行业之所以容易出现长线大牛股,与该行业拥有护城河的“好生意”,ROE(净资产收益率)长期维持高位不无关系 。食品饮料行业具有不易受技术冲击,同时又有盈利稳定、现金流充沛、不太需求再投入等特点 。行业中一旦出现了优胜者,其通过长期建立起来的品牌壁垒或规模优势具有自我加强的趋势,护城河会愈发的稳固,市占率和盈利能力能维持长期的稳定或提升,进而推动业绩和股价的不断提升 。而医药生物行业是典型受益于老龄化持续推进的行业,具有成长空间大、高进入壁垒的特性,再加上有医保扩容、药品政策改革优化等诸多政策因素驱动,这都为优质公司提供了良好的赛道 。
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