砍价100亿，黑石捡了大便宜( 二 )

上世纪90年代以前，武田对于日本以外的国家和地区而言，还是一家名不见经传的公司，然而到20世纪末时，武田已经发展成为一家世界级的制药巨头。为了让自己的制药帝国更加坚固，武田制药不得不多方补充自己的产品线。
而相比自研发，并购则被认为是最快的路径。2005年，武田制药以2.7亿美元的价格拿下了美国圣地亚哥的Syrrx公司，标的公司除了带来丰厚的回报之外，也让武田制药得以在美国建立了研究开发中心。
正是这一笔收购案，直接拉开了武田制药后十多年的并购版图。2008年，武田制药再度出手，以88亿美元的价格收购了美国抗肿瘤药物和炎症药物研发公司Millennium Pharma；2011年，武田以95亿美元的价格收购了北欧制药公司奈科明（Nycomed）；2012年，以8亿美元的价格拿下美国URL pharma；2017年以52亿美元为代价买下小分子抗肿瘤药研发的公司ARIAD pharma；2018年初，以6.3亿美元完成了对TiGenix的收购。
然而，肆意挥洒钱袋大举收购引发的阵痛，终于在那笔堪称“蛇吞象”的交易完成后开始袭来。2018年4月，武田制药与夏尔达成收购协议，以620亿美元的价格将夏尔纳入囊中，并承担了后者约310亿美元的巨额债务。
这是武田史上最大的一笔并购案，所花费比武田之前的所有并购支出都要多。因为这一次并购，武田制药陷入超负荷的财务压力。为了达成到2024年削减净债务的目标，武田制药承诺在期间出售100亿美元的非核心资产。与此同时，武田制药开始重新聚焦业务、剥离其全球非处方药资产，以削减为收购英国制药商夏尔而背负的沉重债务。
2020注定是一个特殊的年份，这家拥有两百年历史的老牌药企，也开始焦虑了。疫情发生以来，有关武田制药削减部门和销售人力的消息不断传开。今年7月，有报道称武田制药正对日本国内业务进行全面调整，最新的重组努力是在日本裁员。
严峻的市场环境，巨大的债务压力，开始下跌的财报数据，这或许都是武田制药情愿一再压低价格寻找买方的缘由。
20天出手500亿！
“PE之王”黑石，开始扫货医疗
黑石，无疑是这场收购案的最大赢家。
武田消费者保健，是黑石继8月初收购基因族谱网站Ancestry.com后，出手的第二家医疗大健康领域内的公司。早在本月初，黑石斥资47亿美元（约合人民币326亿元）收购基因族谱网站 Ancestry 。这是黑石史上金额最高的单笔收购案，它直接将Ancestry的估值推至60亿美元以上，是其3年前估值的2倍。
今年以来，医疗健康行业迎来罕见的集体大爆发。在全球持续半年多的疫情之下，医疗健康产业诸多细分领域的初创公司融资渠道拓宽，IPO 明显加速，是为数不多的投融资金额不降反升的行业。数据显示，2020 年上半年全球医疗健康产业共发生投融资事件2469起，总融资金额2297.1亿元。
而短短二十天，黑石已经出手近500亿元人民币，扫货医疗大健康。然而与现在大举进攻的状态不同，2018年以前黑石鲜有布局医疗健康领域。直到2018年10月，收购生命科学投资公司Clarus，被认为是黑石正式进军医疗投资的标志。
随后，黑石频频以合作、并购以及直接投资等多种方式持续加码医疗布局。2019年3月，黑石注资2.5亿美元，宣布与诺华成立合资公司Anthos Therapeutics，专注于推进针对高危心血管病患者的下一代靶向治疗；同年11月，黑石联合辉凌制药（Ferring Pharmaceuticals）共同出资5.7亿美元以助力基因治疗公司FerGene 。
2020年1月，黑石与全球药物开发公司SFJ Pharmaceuticals展开合作；3月9日，收购医疗软件开发商HealthEdge多数股权；一个月后，以20亿美元投资RNAi疗法公司Alnylam，创下了生物医药领域的最高投资纪录；6月，黑石更是在两日之内接连投入3.37亿美元、3.5亿美元，与知名药企合作获得相关医药产品和销售权益。