变魔术？西水股份不再并表天安财险巨亏瞬间减少184亿！然而并没有大用( 二 )

经初步测算，本次会计核算方法变更，预计归属于母公司的净资产将增加约183亿元，归属于母公司的亏损将减少约184亿元。
西水股份此前发布的2020年上半年财报显示，上半年该公司实现营业收入28.1亿元，比上年同期下降54.46%；实现归属于母公司的净利润为-270.9亿元，比上年同期的24.84亿元大幅下降。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-271.08亿元；经营性净现金流量-12.08亿元；基本每股收益-24.7834元。
天安财险是西水股份最主要的子公司。西水股份上半年亏损主要原因是天安财险计提投资资产减值所致。天安财险持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约。天安财险对截至2020年6月30日的相关投资资产进行了减值测试，经测试，对该类投资计提了相应减值，涉及金额达到577.45亿元。
数据显示，上半年天安财险净亏损达到646.7亿元，净资产为-359.85亿元。天安财险已经处于严重资不抵债状态。
需要注意的是，西水股份作为投资控股型公司，主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务，其中天安财险从事的保险业务收入占到公司主营业务收入的90%以上，是西水股份的核心业务。西水股份将天安财险移出财报合并范围虽然能一定程度改善亏损，但对公司的经营状况改善预估有限，营业收入可能出现较大下降。
天安财险踩雷信托违约已达28笔
天安财险认购的新时代信托作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”(以下简称 “信托计划”)共计28笔，合计投资本金 284.44 亿元。
根据西水股份9月4日晚公告，上述新时代信托计划中于2020年9月3日到期的“新时代信托蓝海1274号”信托计划投资本金为12.5亿元，到期利息为0.62亿元，本息合计13.12亿元，截至9月3日末天安财险未收到上述信托计划的本金和投资收益。截至9月4日，天安财险到期且未收到投资本金和收益的新时代信托产品共有16笔、合计投资本金184亿元。
需要注意的是，该信托违约已经在天安财险预估中，并在上半年按10%重新调整并计量账面价值。
西水股份此前公告显示，上半年，天安财险投资计提减值达到了577.45亿元。减值计提具体情况如下：
1、截至6月30日，天安财险直接持有的28笔信托本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，本息合计296.2亿元。减值情况如下：
(1)所持新时代蓝海1073号信托计划本金4.6亿元，应计利息1842.06万元。底层担保物为欢瑞世纪(000892.SZ)5641万股股票，已办理公开质押手续，于2020年6月30日的市值为2.39亿元。新时代蓝海1073号信托计划重新估值为2.39亿元。
(2)所持新时代蓝海1291号信托计划本金5.5亿元，应计利息2608.04万元。底层担保物为欢瑞世纪(000892.SZ)800万股股票，国盛金控3500万股股票，游久游戏3080万股股票，已办理公开质押手续，于2020年6月30日的市值为4.17亿元。新时代蓝海1291号信托计划重新估值为4.17亿元。
(3)除以上两只信托产品外，其余信托产品本金及应计利息按10%重新调整并计量账面价值为28.57亿元。
2、天安财险应从华夏人寿及天安人寿回购的27笔信托产品，截至6月30日的本金为302亿元，应计利息为46.14亿元，本息合计348.14亿元。这些信托产品本金及应计利息均按10%重新调整并计量账面价值，本息合计为34.81亿元；其余90%计入减值，对应本息减值合计为313.33亿元。
3、天安财险持有的中意北大方正集团贵阳不动产债权投资计划，截至6月30日，本金为4.4亿元，应计利息为1638.81万元，本息合计为4.56亿元。经减值测试，本期计提信用减值3.2亿元。
券商中国采访人员曾向天安财险询问将如何应对未来的现金流压力，减值计提比例的依据，以及如何保障资产重估后的资产收益等问题，截至发稿日未获回复。

变魔术？西水股份不再并表天安财险 巨亏瞬间减少184亿！然而并没有大用( 二 )

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