商汤之贵( 三 )

大江大河，泥沙俱下
在一级市场估值水涨船高，那么，如果商汤上市，市值会回归真实吗？
从寒武纪、中芯国际的案例中，或许可以窥见一斑。
6月1日，中芯国际在科创版上市，开盘涨幅超200% ，市值一度高达6000亿人民币， PE达到114倍。
7月20日， AI芯片公司寒武纪也于科创板上市，上市首日股价最高达295元/股，相较64.39元/股的发行价大涨358% ，市值最高冲破千亿。
当下，二级资本市场正处于一个大江大河、泥沙俱下的历史窗口期。
后疫情时代，国际竞争、M2超发、“新基建”等因素，推动新一代信息基础设施成为股市的香饽饽， AI作为其中重要的一环，依然被寄予了过高的热情和期望。
即使二级市场有不同于一级市场的市值回调逻辑，但在此背景下， “市梦率”、“AI未来的想象空间”、“行业头部的溢价效应”等因子，似乎依旧起作用。
因此如果商汤科技抓住这样一个时间窗口上市，可以预见的是，上市之初其市值依旧会高居不下， “商汤之贵”在短时间内得以延续。
结语
2000年的互联网泡沫破灭中，美国纳斯达克指数从历史最高点5048一路跌到1114 ，整个股市市值蒸发了三分之二。
如今万亿级的巨头亚马逊，股价也曾在那场泡沫中下跌超过80% 。当时的中国明星互联网三巨头新浪、搜狐、网易，股价都跌到了1美元。
但这些优秀的企业之所以能“满血复活” ，靠的是利润的产出，而不是再讲20年概念。
历史会重复，在泡沫破灭之前，是继续靠“市梦率”续命，还是回归商业本质，创造真实价值，留给商汤的时间不多了。
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