「筑底期」的陌陌( 二 )

探探目前虽然已经获得了成规模的营收，不过由于目前营业成本较高，尚处亏损状态，且在未来的一个营业周期内始终面临营销和买量带来的成本压力；
营收结构有待优化，第二曲线还需增强，陌陌依旧在财务上、运营上承压，尤其是在当下的经济环境以及竞争环境下，陌陌会进入一段较长时间的调整周期。
当然，这种调整周期是必要的。2019年以来，字节跳动和快手在内容消费赛道就呈现出了竞争加剧的态势，对其他企业而言，主动投入资源参与这种竞争显然是不明智的。
2020年新冠疫情实际上带来了一个较好的窗口。企业普遍承压，投资人预期相对克制的情况下，陌陌取得了一个相对友好宽松的缓冲时间。
潜力挖掘
这十几年来，互联网行业流量池不断在发生迁移。
「深几度」在《流量平台能否扛住「五年周期律」》提到过一个观点：
互联网迭代速度太快，流量池几乎三五年就会发生一次剧烈波动。市面上的社区社交类产品往往会在这种剧变中遭遇洗牌。抖音、快手、B站占据了中国互联网流量池的中心位置。但这只是阶段性的。
社区社交类流量池的衰落往往原因在于几点：平台迁移、创作者流出、用户流出、内容生态衰落。
从长周期的视角去看，文娱赛道以及社交社区的周期性波动极强，“回归均值”几乎是必然现象。周期包括复苏、上涨、筑顶、反转、下跌、筑底、再复苏、再上升这些阶段。
公司不可能长期处于短跑状态，无论是抖音、快手还是B站，当下的“战时状态”都是暂时的，1-2年之后必然会回归均值。
对陌陌而言，目前显然处于筑底和复苏的阶段。
在海外投研机构Marketscreener给出的业绩预测中我们可以看到，在经过2020年的调整之后，陌陌在2021年的营收会逐渐恢复并超出到2019年的高点。

文章插图
从陌陌未来的长期发展来看，主要增长动力主要来自三块：
1、直播付费用户深度挖掘，及ARPPU持续增长，目前陌陌除了在优化陌陌主站的直播生态外，还在探探内尝试引入直播；
2、会员模式深度探索，VAS收入多元化且持续增长，陌陌的会员产品和探探的会员产品都在探索过程中；
3、海外市场的开拓，尤其是低地缘风险市场的开拓，目前陌陌在海外市场的开拓虽然有一些相关产品，但总体进展尚不明晰；
事实上，在二季度财报会议中，陌陌向投资者提到了对陌陌的整体调整计划。
这些调整计划预涉及到产品和运营等多个领域，包括三块内容：
恢复长尾内容生态系统，公司将进行相应的投资；
改进内容优化推荐机制，整合直播到应用程序中；
产品体系进行深度挖掘，挖掘VAS新功能；
由于宏观因素对头部用户的影响短期不会消散，陌陌需要降低对头部用户和主播的依赖度。具体而言，陌陌将调整流量分配策略，向腰部、长尾直播间倾斜；对公会的考核从收入导向转为内容导向等等。
这一系列的调整短期将对陌陌直播收入和毛利率带来压力，但有利于直播生态的长期发展。陌陌平台直播预计Q3环比下滑10%-20%，Q4企稳回升。
探探商业化潜力也有待进一步释放。
移动应用数据分析公司Sensor Tower数据显示，Q2陌陌旗下探探在2020年7月分别位居全球热门交友应收入排名第6 。
根据探探披露数据显示，截至2020年探探全球用户数已超3.6亿人，其中90后用户占比接近80% 。而年轻用户往往具备较高的付费意愿，为探探拓展变现模式创造了条件。