昨夜，天境生物获投28亿：背后PE康桥资本浮出水面( 二 )

2017年，康桥资本CEO、董事总经理傅唯和天境生物创始人臧敬五博士进行了一次深入谈话，他建议臧博士将当时还叫三境生物的公司与康桥资本另一家被投企业天视珍合并，从而迅速建立起兼具研发能力和产品体量的平台型公司，为此，康桥资本愿意额外追加一亿美元投资。
通过这笔追加投资，康桥资本成为天境生物最大财务投资人。合并后，两支团队的成功融合为其新药研发能力及项目管线的竞争力带来巨大的互补及协同效应，天境生物从此走上了快速发展的道路。

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康桥资本CEO、董事总经理傅唯
在上市之前，天境生物又完成了一次规模巨大、阵容豪华的C轮融资，包括弘毅、高瓴、厚朴、鼎晖等在内的PE基金共投资2.27亿美元，彼时成为中国创新药领域C轮最大融资之一。
从两个项目价值的发现、项目孵化到谈判合并，再到新一轮融资，康桥资本全方位的服务始终贯穿其中，发挥了不可替代的作用。
傅唯对投资界透露，天境生物是康桥资本自建平台模式的创新尝试，并为这笔重头投资倾注大量心血、投入多方资源。资本之外，更是凭借康桥在医疗健康领域丰富的经验，包括管理团队、科研队伍等广泛的人脉网络，协助公司完善业务发展战略，组建更专业的人才队伍，并最终帮助公司赴美上市。
在傅唯看来，“在医疗大健康领域，甚至整个投资行业，投资人只给钱，仅仅通过价值发现已经不能成为一个门槛了。一个好的公司出来所有人都会知道，而且好公司一定会被overvalued（过高估值），怎么提高自己的竞争力，治标又治本的方式就是把自己变成一个operator（运营商），在发现价值的基础上去创造价值。”
实践证明，这笔投资让康桥回报丰厚。2020年1月IPO以来，天境生物不仅产品研发进展迅速，市值也早已翻倍，有望为康桥资本带来10亿美元级的回报。
一艘健康医疗旗舰浮出水面
解码康桥：是投资人更是持续创业者
2014年成立康桥资本时，傅唯已得出结论：在中国千帆竞发的股权投资市场，医疗健康可能是为数不多的仍存在技术更迭和行业整合机会的赛道。历经淡马锡、麦格理、渣打、高盛等机构锻炼的他深信“医疗将会是未来十年甚至二三十年长期发展的最大机遇” 。康桥资本就此选定了这个超长期的赛道。
甫一成立，康桥资本就抓住了信达生物、美年大健康、贝瑞和康、济川药业等一系列明星项目，但天境生物才是康桥资本最重要的里程碑——从这个项目开始，康桥资本演练纯熟了一套“孵化+运营”的独特打法：以联合创业者的身份与企业共存，参与的每家企业都是重仓交易，全链条全周期地支持公司发展。
毫无疑问，天境生物上市对傅唯和康桥资本而言是一场新的胜利，也是后者孵化投资的第一场胜利。天境生物之后，康桥在医疗领域的孵化式投资渐次开启。比如不久前传出即将赴港上市消息的云顶新耀也是出自康桥资本之手。
据了解，云顶新耀完全肇始于康桥资本的创意，后者持有其62.48%股权，傅唯也是公司董事局主席。这家主要从事后期临床阶段生物医药技术研发的企业，已经拥有了8个产品管线，涵盖了肿瘤、免疫系统疾病、肾病和感染等市场前景广阔的领域，其中的一款拳头产品、用于治疗转移性三阴性乳腺癌患者的靶向TROP-2的抗体偶联药物Sacituzumab govitecan（商品名：Trodelvy）在美国已经得到FDA批准上市。
三个月前，云顶新耀刚刚完成了IPO前的最后一轮3.1亿美元融资，建安实业投资，贝莱德、高瓴资本纷纷进入。7月份，云顶新耀正式递交了在港交所上市的申请文件，联席保荐人为高盛和美银证券。而这距离康桥资本成立这家公司并为其提供第一名员工、投资第一笔钱、支持其第一个专利产品的诞生也才刚刚三年时间。