天山生物：20cm时代的龙头战法

股价上天
截至9月8日，连续13个交易日上涨，令天山生物（300313.SZ）成为市场焦点。
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一个月之前，天山生物还是一个典型的“无人问津”股。机构不疼，散户不爱是常态。
据同花顺数据，公司上一次接受机构调研的时间，还是4年之前。但在最近13个交易日中，天山生物累计上涨510.21%，总市值从18.25亿达到108.5亿，翻了5.95倍，俨然是市场的第一焦点。
变化从何而来？
时间倒回8月18日。在天山生物股价飞涨之前，表面上看，公司资金面和基本面发生两个重要事件：
第一，私募基金进入十大流通股股东名单。根据今年中报数据，北京泽盈投资有限公司-泽盈顺势3号和8号私募证券投资基金合计买入4065360股，占天山生物总股本的1.3% 。
第二，公司宣布进行战略调整：重启“大肉牛战略”；
7月22日，天山生物发布《新疆天山畜牧生物工程股份有限公司畜牧业务发展规划（2020 年-2025 年）》，宣布公司未来总体定位，是“聚焦中国肉牛产业，重启‘大肉牛战略’分步有序实现中国肉牛产业核心环节深度布局，目标成为中国肉牛行业领军企业” 。
重新聚焦主业的天山生物，并没有让普通投资者重拾信心。7月23日到8月14日，天山生物股价在4.95-5.87元之间徘徊，期间换手率高过5%的日子，只有5天。
坐落于北京的私募基金在二季度建仓，难道是对天山生物的战略转型表现出浓厚的兴趣？
业绩落地
【天山生物：20cm时代的龙头战法】要回答这个问题，我们先得弄清楚，天山生物究竟成色如何？
根据公开市场资料，天山生物主营产品是“自产种公牛冻精、胚胎、牛奶、活畜” 。在证监会行业分类中，属畜牧业。翻看天山生物的财报，总能在平平无奇中给你带来一丝惊吓。2017至2020年上半年，公司营收分别为1.95亿，1.05亿，2.29亿及1.1亿元，变动不大。
直到今年上半年，公司营收和去年同期0.62亿元相比，增长77.75% 。似乎要经历一次业绩V型反转。然而，熟悉天山生物过往历史的人，似乎对天山生物完成“业绩逆袭”并不感冒。原因，是天山生物在基本面上还有一个巨大包袱：大象广告。
天山生物2017至2020年上半年的利润总额，分别为0.11亿，-19.46亿，-0.6亿及-0.07亿；同期扣非归母净利润为-0.01亿，-18.47亿，-1亿，-0.11亿。2018年的巨额亏损，将之前的管理层推上风口浪尖。
2017年5月，天山生物公告进行重大资产重组。根据随后的公告数据，此次交易价格为23.7亿元，收购大象广告96.21%的股权。根据此前审计的财务数据，大象广告的资产净额是上市公司的6.6倍。此次收购堪称“蛇吞象” 。
天山生物的这一资本动作，无疑想通过跨界收购贴上新的标签。
收购完成之后，天山生物的跨界转型之路似乎一路顺风顺水。大象广告的实控人陈德宏也顺利进入天山生物董事会，并担任副总经理职务。
为了能够“提高经营决策效率”，天山生物还将管理权限下放，令陈德宏的大象广告保持独立运营状态。因此，收购完成后，陈德宏的大象广告并没有变成天山生物的大象广告。
愉快的合作状态，在2018年底起了变化。
2018年12月25日，天山生物收到《立案告知书》，时任大象广告执行董事长、实控人陈德宏涉嫌合同诈骗、资金挪用、违规担保等违法违规行为。
一个月之后，天山生物公告承认失去对大象广告的实际控制权。和实际控制权一起丢失的，还有天山生物账面上的真金白银。
2019年4月，天山生物公布2018年年报，数据显示天山生物因大象广告事件，“计提资产减值准备179,565.01万元，计入当期损益。”当期19.46亿元的巨额亏损，基本来源于这次失败的投资。