波奇宠物招股在即，与Chewy相差多少个中宠股份？( 二 )

波奇会是下一个Chewy吗？
美国的Chewy同样要面临亚马逊这样的巨头竞争，而且也是连年亏损，股价却涨势喜人，波奇会是下一个Chewy吗？
的确，这两家公司表象有点类似。但波奇目前似乎还处在模仿Chewy的初期阶段。
Chewy是美国的垂直宠物电商龙头，成立于2011年，近年来增长迅速，2014年-2019年营收从2.04亿美元上升到48.47亿美元，复合增速88.43% 。公司产品包括宠物食品、零食以及相关宠物用品，品类齐全，与波奇宠物的业务范围基本一致。
Chewy手握“自动订阅购买”和自有品牌两大法宝。
“自动订阅购买”指的是，Chewy会按照平台用户需求，按照约定好的固定时间将用户所需商品送到用户手上。消费者再也不必担心家里的“猫主子”、“狗儿子”们会缺什么东西。订阅模式深刻迎合了消费者“懒”的特点，为Chewy带来了大量的忠实用户，是公司的核心增长动能。据其往期财报披露，订阅模式提供了近70%的营业收入，且保持持续增长。
【波奇宠物招股在即，与Chewy相差多少个中宠股份？】

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Chewy的订阅模式效果很好。波奇宠物也“抄作业”进行模仿，并根据中国消费者习惯推出了会员计划。波奇的会员计划仅为会员提供商品折扣，并非像Chewy一样采用订阅模式。目前来看，会员计划尚未成熟，截止2020年上半年，波奇会员仅有23669名，人均年存入金额3154元，共计金额不足7500万元，占总销售额不足十分之一。
另外，Chewy非常注重自有品牌研发，创立了包括Frisco、American Journey、Tylees多个品牌矩阵。Chewy的自有品牌覆盖逐年上升，尤其高毛利的宠物耐用消费品表现最好。消费者对其旗下Frisco的宠物外衣、宠物床的复购率为90% 。波奇也推出了自有品牌，但目前并不突出，2020财年的收入甚至出现了同比下滑。强势的自有品牌，更有利在激烈的竞争中拥有一定的护城河。而波奇宠物离Chewy还有很远的路要走。

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总体来看，波奇仍与Chewy存在一定的距离。但从打新角度来看，有望受益于美股宠物行业的高热度，叠加波奇本身是细分赛道龙头，值得关注。
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