赴港遇冷、挂牌遭做空，华住的野心能实现吗？( 四 )

条件之一为华住2020年下半年最低EBITDA为10亿元人民币。今年一、二季度华住经调整EBITDA为-7亿元人民币、-9700万元人民币，而去年各季度，华住净调整EBITDA分别为5亿元人民币、11亿元人民币、9亿元人民币、11亿元人民币。以去年数据对比，华住在下半年业务恢复至五成就能完成目标，但是，在海外市场不见好转、德意志依旧亏损的拖累下，以及国内入冬后不确定的疫情形势下，这一目标能否完成仍有不确定性。
在较大的偿债压力下，如何在进一步实现扩张的同时改善资产负债结构，极其考验华住的经营策略。
除了内部现金流压力之外，在下沉市场，华住需要面临后疫情时代更加激烈的外部竞争——当下几乎停滞的海外旅游市场，必然迫使更多玩家将重心放在国内。
疫情之前，华住与OYO中国已经在下沉市场中多次交锋，H酒店更是直接对标OYO中国而生。但在今年，OYO中国已接近败退，华住在三月份将H酒店与旗下怡莱品牌合并，OYO与H酒店的大战基本宣告结束。
虽然曾经满身光环的OYO基本出局，但2019年单体酒店赛道的火热吸引了大量跨界玩家和资本入局，如今下沉市场酒店赛道仍然拥挤，锦江、首旅如家、东呈等酒店集团，阿里巴巴飞猪旗下品牌“菲住”、携程旗下品牌索性、同程艺龙旗下品牌OYU都仍在下沉市场抢滩，华住要突出重围还面临着重重阻碍。
从第一家汉庭酒店算起，华住已经走过了15年的时间。这位老将在疫情期间的表现，或许并不能单单归结于特殊的市场环境，站在成立15年的节点，华住或许需要对如何穿越周期这一命题进行重新思考。
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